美債危機(jī)與黃金覺(jué)醒如何影響世界美元霸權(quán)黃昏來(lái)臨

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2025-05-18 17:03:37 錢(qián)亞旭博士

最近兩條金融新聞看似孤立，實(shí)則折射出全球經(jīng)濟(jì)格局的深層變化：穆迪將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從Aaa下調(diào)至Aa1，至此三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)全部收回美國(guó)的“3A優(yōu)等生”標(biāo)簽；與此同時(shí)，中國(guó)連續(xù)六年減持美債，從第二大持有國(guó)退居第三。特朗普大罵評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)“政治操弄”，美國(guó)國(guó)債長(zhǎng)短期利率倒掛持續(xù)加劇，而中國(guó)黃金儲(chǔ)備雖連續(xù)增持，但占外匯儲(chǔ)備比例僅5.36%，遠(yuǎn)低于美國(guó)的72.41%。這一系列事件反映出美元霸權(quán)的黃昏與黃金時(shí)代的破曉。

穆迪的降級(jí)理由直白得令人心驚：美國(guó)政府債務(wù)占GDP比重已達(dá)98%，預(yù)計(jì)2035年將飆升至134%。這讓人聯(lián)想到2008年雷曼兄弟破產(chǎn)前的情景——當(dāng)一家企業(yè)債務(wù)率超過(guò)100%時(shí)，市場(chǎng)就會(huì)質(zhì)疑其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，何況是一個(gè)國(guó)家？更諷刺的是，美國(guó)國(guó)債利息支出已超過(guò)1萬(wàn)億美元，首次超過(guò)國(guó)防預(yù)算成為第三大財(cái)政支出。這種狀況就像一個(gè)入不敷出的家庭，每月收入連房貸利息都還不起，卻還要刷信用卡買(mǎi)奢侈品撐場(chǎng)面。

特朗普的憤怒暴露了美國(guó)政治的深層矛盾。他將責(zé)任推給拜登政府，卻回避了共和黨長(zhǎng)期推行的赤字減稅政策。真正的問(wèn)題不是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的“政治偏見(jiàn)”，而是美國(guó)財(cái)政體系的系統(tǒng)性潰爛。

美國(guó)國(guó)債長(zhǎng)短期利率倒掛持續(xù)加劇，10年期收益率突破4.5%，2年期收益率卻低于4%。這種“倒掛”預(yù)示著經(jīng)濟(jì)心臟可能驟停。歷史數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去七次倒掛中有六次引發(fā)了衰退。美聯(lián)儲(chǔ)陷入兩難：若維持高利率抑制通脹，會(huì)加劇企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)；若降息刺激經(jīng)濟(jì)，又會(huì)加速美元貶值。這種情況像《孫子兵法》中的“圍城必闕”——美國(guó)金融體系的漏洞正在被市場(chǎng)無(wú)情放大。

中國(guó)拋售美債的決策是對(duì)這種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)措施。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)持有的美債占外匯儲(chǔ)備比例已從37%降至24%。同時(shí)，全球央行掀起“購(gòu)金潮”，2025年1月單月凈購(gòu)入黃金18噸，其中中國(guó)是最大買(mǎi)家?！叭ッ涝迸c“黃金再貨幣化”的雙重趨勢(shì)正在重塑全球儲(chǔ)備資產(chǎn)的底層邏輯。

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