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國(guó)泰海通：白酒板塊配置價(jià)值凸顯 快消品屬性強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)

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2025-05-20 08:29:44  每日經(jīng)濟(jì)新聞

5月20日，國(guó)泰海通證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，白酒行業(yè)在2025年第二季度的產(chǎn)業(yè)景氣度仍在探底，價(jià)格壓力大于銷(xiāo)量壓力。從庫(kù)存周期角度看，白酒行業(yè)可能已經(jīng)進(jìn)入庫(kù)存周期的后半段。在這種情況下，大部分企業(yè)的短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)將更加依賴(lài)于核心市場(chǎng)的市占率提升以及腰部及以下單品的驅(qū)動(dòng)。白酒的商品屬性正在加速重塑，快消品屬性日益增強(qiáng)，能夠提前適應(yīng)快消品運(yùn)作邏輯的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)會(huì)更加明顯。

在股價(jià)層面，白酒板塊配置價(jià)值顯著。頭部企業(yè)的股息率接近或超過(guò)3%，動(dòng)態(tài)估值已回落至歷史低位。此外，潛在催化因素如房?jī)r(jià)等資產(chǎn)價(jià)格邊際企穩(wěn)和內(nèi)需政策等也將對(duì)白酒板塊產(chǎn)生積極影響。選股時(shí)，應(yīng)優(yōu)先考慮具備市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。

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