6萬億美債6月集中到期？真相是什么謠言背后的真相解析(2)

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2025-05-22 20:14:48 星話大白

美國之所以大量借短債，主要是因為美聯(lián)儲從2022年開始激進加息，到了2023年初，美國利率已經(jīng)加到4.5%。面對如此高的利率，美國財政部選擇多發(fā)短債，少發(fā)長債。因為在高利率情況下，發(fā)長債意味著要長期背負高利率，而發(fā)短債則能拖一時是一時，這樣一旦美聯(lián)儲大幅降息，美國每年要支付的利息就可以快速下降。當前美國財政部每年要支付的利息也上升到1.1萬億美元，約占財政收入的1/4。

此外，2020年開始，美國財政赤字嚴重惡化，這讓市場投資者對美國長債失去信心。特朗普上任后雖然聲稱要削減開支，但實際上并沒有起到什么效果，甚至整體開支還在增加。糟糕的財政赤字問題也是穆迪最近下調(diào)美國信用評級的原因之一。

當前美債市場中，長債問題很大。如果美國財政部的長債發(fā)多了，容易暴露當前美國長債不吃香的問題。這多方面因素導致美國財政部在過去兩年時間里大量發(fā)行短債，從而出現(xiàn)每個月都會到期天量規(guī)模美債的現(xiàn)象，不停借新還舊來維持。比如，3月美債到期規(guī)模為2.36萬億美元，4月美債到期規(guī)模為2.8萬億美元。

因此，2025年6月天量美債集中到期的說法更多只是一種自黑式洗白的套路。6月到期6.6萬億美債這個說法是一個明顯的謠言。如果有人通過辟謠這件事情證明美債很安全，那就屬于自黑式洗白的套路。而如果在辟謠的同時強調(diào)美債當前所面臨的風險，就屬于就事論事的辟謠。

當前美債確實面臨一些突發(fā)黑天鵝的可能性，比如兩黨圍繞債務(wù)上限問題尚未達成共識。3月15日，美國國會再次通過臨時撥款法案，避免聯(lián)邦政府關(guān)門，但期限只到9月30日。如果今年9月30日之前，美國兩黨不能通過新的撥款法案，那么到時候還會繼續(xù)上演聯(lián)邦停擺鬧劇。當前美債壓力如此大的情況下，只要美國政府停擺，美債危機就會徹底爆發(fā)，這是美國兩黨都無法承受的風險。

未來這半年，如果美債暴雷，我一點也不感到意外。但我強調(diào)，如果美債沒有在6月暴雷，我們也不要一下子從速勝論轉(zhuǎn)速敗論。炮制天量美債6月集中到期這則謠言的勢力，除了自黑式洗白套路，也是想渲染這種速勝論轉(zhuǎn)速敗論的氛圍。我認為從去年至今，乃至未來這兩年內(nèi)，美債每個月都可能暴雷，只是不知道具體在哪個月暴雷，并沒有一個可預期的精確暴雷時間點。

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(責任編輯：zx0001)

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