美國失去3A日債拍賣崩了意味著什么全球金融市場(chǎng)震動(dòng)

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2025-05-25 13:28:34 聰穎辰星

5月22日凌晨，美國20年期國債拍賣結(jié)果震驚了全球市場(chǎng)。這次拍賣的160億美元國債以99.4美元折價(jià)成交，利率飆升至5.047%，創(chuàng)下新高。當(dāng)天美股暴跌，美元貶值，美債收益率跳漲，一周內(nèi)股市、債市和匯市全線下跌，這種“三殺”現(xiàn)象極為罕見。

穆迪剛下調(diào)了美國的評(píng)級(jí)，這次拍賣直接暴露了問題。買100美元國債實(shí)際只花99.4美元，說明投資者對(duì)美國還錢能力不信任。利率升高意味著美國每年每100美元國債要多付5美元利息，負(fù)擔(dān)更加沉重。

美國債務(wù)從2014年的16萬億美元增長到36萬億美元，利息支出已超過國防預(yù)算。特朗普時(shí)期的減稅政策進(jìn)一步擴(kuò)大了財(cái)政赤字，只能靠發(fā)行新債來償還舊債。高盛警告稱，如果美債利率繼續(xù)上漲，美股估值虛高可能會(huì)崩盤，目前標(biāo)普500指數(shù)的市盈率高達(dá)23.5倍，存在較大泡沫。

更令人擔(dān)憂的是美元邏輯失效。過去購買美債需要先兌換成美元，但這次美元反而貶值，表明市場(chǎng)對(duì)美元資產(chǎn)的信心不足。日本作為美債最大持有國，其國內(nèi)國債也難以賣出，利率飆升。如果日本拋售美債，全球債市可能面臨重大問題，類似于2008年雷曼兄弟倒閉時(shí)的情況。

中國自2015年開始逐步減持美債，從1.3萬億美元降至8000億美元。這不是簡單的拋售，而是將資金轉(zhuǎn)換為黃金和人民幣資產(chǎn)，分散風(fēng)險(xiǎn)。在2018年貿(mào)易戰(zhàn)期間，中國減少了對(duì)美元的依賴，現(xiàn)在看來這一決策是明智的。面對(duì)美國無序發(fā)債，中國早已做好準(zhǔn)備。

美債問題的根本在于美元霸權(quán)與美國過度消費(fèi)之間的矛盾。美國依靠借債維持經(jīng)濟(jì)，其他國家因此受到影響。新興市場(chǎng)擔(dān)心資本外流，發(fā)達(dá)國家則擔(dān)心加息過猛導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰。歷史上沒有一種貨幣能長期充當(dāng)全球錨定貨幣，當(dāng)前的美債危機(jī)可能迫使各國重新考慮貨幣體系。

中國減持美債是為了防范風(fēng)險(xiǎn)，并推動(dòng)人民幣國際化，例如在跨境結(jié)算中使用人民幣。這十年間，中國從美債大戶轉(zhuǎn)變?yōu)樽灾魍婕?，證明了多元化投資策略的重要性。

目前美債利率突破5%，美股估值虛高，日本債市不穩(wěn)定，全球都在等待下一個(gè)潛在危機(jī)。雖然沒有人知道是否會(huì)崩盤，但市場(chǎng)的不安情緒已經(jīng)彌漫開來。

(責(zé)任編輯：zx0001)

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