上市十年最慘業(yè)績，AI撐不住昆侖萬維？現(xiàn)金流見底引發(fā)擔(dān)憂(2)

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2025-05-28 13:29:06 36氪

現(xiàn)金流方面，2024年及2025年一季度，昆侖萬維經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2.9億元和-297.13萬元，同比分別下降67.26%和102.78%。AI投入尚未見效，投資端又持續(xù)失血，昆侖萬維的自我造血能力有待驗(yàn)證。董事長兼CEO方漢表示，目前公司還在跑馬圈地、獲取用戶的階段，預(yù)計(jì)2027年AI大模型業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)盈利。

過去兩年，昆侖萬維推出了多個(gè)AI產(chǎn)品線，幾乎覆蓋所有熱門應(yīng)用方向。去年2月，昆侖萬維緊跟短劇風(fēng)口，發(fā)布了全球首個(gè)集成視頻大模型與3D大模型的AI短劇平臺(tái)SkyReels。在分發(fā)渠道上，昆侖萬維在海外推出了兩款短劇應(yīng)用——DramaWave和FreeReels。然而，押寶“AI短劇”并未讓昆侖萬維實(shí)現(xiàn)彎道超車。今年春節(jié)檔，抖音和快手等平臺(tái)已經(jīng)推出多部AI短劇，而昆侖萬維的純AI生成內(nèi)容尚未投入短劇平臺(tái)。2024年，短劇平臺(tái)業(yè)務(wù)營收僅1.68億元，占比2.96%，與高額投入形成顯著落差。

技術(shù)層面上，市場對天工大模型的評價(jià)褒貶不一。沙利文發(fā)布的報(bào)告顯示，昆侖萬維旗下的天工大模型在國內(nèi)的AI大模型綜合排名僅位列第三梯隊(duì)。加之核心人物顏水成的離職，市場對其技術(shù)路線穩(wěn)定性的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇。最新消息是，昆侖萬維最新發(fā)布的天工超級(jí)智能體在GAIA榜單上排名全球第一，超過了OpenAI Deep Research和Manus。業(yè)內(nèi)人士指出，如果不能進(jìn)入第一梯隊(duì)，發(fā)展空間有限，很快會(huì)被淘汰。技術(shù)迭代投入或商業(yè)化拖太久，都可能變成沉沒成本。

AI產(chǎn)業(yè)整體仍處于技術(shù)投入和商業(yè)生態(tài)構(gòu)建的爬坡階段。對于昆侖萬維現(xiàn)有AI音樂、社交、短劇等核心應(yīng)用來說，除了技術(shù)創(chuàng)新和突破，玩法和內(nèi)容的創(chuàng)新同樣重要，產(chǎn)品需要具備獨(dú)特的價(jià)值主張和競爭優(yōu)勢，形成可持續(xù)的盈利點(diǎn)。大模型廠商的虧損雖是常態(tài)，但在頭部大廠和后起之秀的雙重夾擊下，市場留給昆侖萬維的時(shí)間不多了。

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(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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