高盛總裁：債市對(duì)美國(guó)債務(wù)更擔(dān)心 財(cái)政惡化風(fēng)險(xiǎn)加劇！高盛總裁John Waldron表示，目前宏觀層面的最大風(fēng)險(xiǎn)并不是關(guān)稅。盡管所有注意力都集中在關(guān)稅上，但債券市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)正轉(zhuǎn)向美國(guó)減稅方案和財(cái)政狀況，這令人擔(dān)憂。有分析人士指出，債券投資者正在為財(cái)政惡化的更高風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，他們對(duì)當(dāng)前的情況表示不滿，不愿購(gòu)買債券。

在Bernstein會(huì)議上，Waldron提到，債券交易員對(duì)美國(guó)政府債務(wù)水平的擔(dān)憂正在急劇上升，這一風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)超過(guò)了關(guān)稅威脅。他認(rèn)為，美國(guó)國(guó)債發(fā)行量的增加正在推高利率，特別是收益率曲線的長(zhǎng)端，這使得美國(guó)政府的債務(wù)成本更加昂貴，并增加了赤字不斷增長(zhǎng)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)借貸成本上升的風(fēng)險(xiǎn)。

一周前，美國(guó)30年期國(guó)債借貸成本升至5.0%上方，接近20年來(lái)的高點(diǎn)，進(jìn)一步印證了Waldron的擔(dān)憂。與此同時(shí)，美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨正在就特朗普2.0任期計(jì)劃出臺(tái)的標(biāo)志性減稅法案進(jìn)行激烈較量，許多人擔(dān)心這可能會(huì)惡化美國(guó)的財(cái)政前景。

5月22日，眾議院以微弱優(yōu)勢(shì)通過(guò)了一項(xiàng)包括延長(zhǎng)特朗普1.0時(shí)期的減稅措施和提高債務(wù)上限的法案。然而，參議院的共和黨人承諾會(huì)對(duì)眾議院通過(guò)的議案版本作出一些改動(dòng)，這意味著在參議院必然會(huì)有激烈的爭(zhēng)論。市場(chǎng)人士擔(dān)憂，該法案的舉措可能擴(kuò)大美國(guó)政府的預(yù)算赤字，導(dǎo)致美債市場(chǎng)承受更大壓力。

DWS Americas固定收益和交易主管George Catrambone認(rèn)為，債券市場(chǎng)將對(duì)減稅法案的條款進(jìn)行自己的投票，而這位總統(tǒng)或這屆國(guó)會(huì)實(shí)際上不會(huì)顯著減少赤字。盡管當(dāng)前4%至5%的美債收益率接近金融危機(jī)前的水平，但債務(wù)和赤字已呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，這讓一切都不同了。

根據(jù)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的數(shù)據(jù)，美國(guó)公共債務(wù)占經(jīng)濟(jì)總量的比例約為100%。僅利息支付在2024年就將達(dá)到約8800億美元，超過(guò)國(guó)防預(yù)算。未償美債總額已從2016年底的不足14萬(wàn)億美元飆升至近30萬(wàn)億美元，反映了特朗普第一任期通過(guò)的減稅政策以及新冠疫情期間債務(wù)的爆炸式增長(zhǎng)。