“車圈恒大論”之下汽車行業(yè)誰焦慮負債結(jié)構(gòu)引關(guān)注

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2025-05-30 16:16:08 澎湃新聞

長城汽車董事長魏建軍關(guān)于“汽車行業(yè)的‘恒大’已經(jīng)出現(xiàn)，只不過沒爆”的言論，引發(fā)了市場廣泛關(guān)注。這一觀點不僅反映了新能源轉(zhuǎn)型過程中部分企業(yè)的焦慮，也促使人們重新審視車企的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)和盈利能力等核心問題。

將汽車行業(yè)簡單類比于房地產(chǎn)高杠桿模式存在顯著偏差。作為技術(shù)密集型制造業(yè)，汽車行業(yè)的生存邏輯在于持續(xù)的技術(shù)迭代、供應(yīng)鏈效率以及產(chǎn)品能力，而非依賴金融杠桿的資產(chǎn)泡沫游戲。

魏建軍的言論讓外界關(guān)注到了汽車行業(yè)的負債情況。相較于其他行業(yè)，中國主流乘用車企整體呈現(xiàn)出較高的資產(chǎn)負債率。例如，2024年國內(nèi)主流車企資產(chǎn)負債率普遍超過60%：奇瑞88.64%，賽力斯87.38%，蔚來87.45%，比亞迪74.64%，吉利控股69.74%，長城63.64%，上汽集團63.77%，長安62.01%，理想56.07%。然而，資產(chǎn)負債率較高并不一定代表企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險。汽車行業(yè)作為重資產(chǎn)行業(yè)，前期需要大量資金投入用于生產(chǎn)線建設(shè)和技術(shù)研發(fā)，因此高負債是行業(yè)常態(tài)。

與全球主要車企對比來看，福特的資產(chǎn)負債率為84.27%，通用汽車為76.55%，大眾集團為68.92%，豐田為61.07%，本田為55.03%。高負債率在汽車行業(yè)中普遍存在。此外，國內(nèi)車企的負債結(jié)構(gòu)與國際車企有所不同，主要體現(xiàn)在有息負債的占比上。有息負債是指企業(yè)需要支付利息的債務(wù)，如銀行貸款、債券等，而無息負債則包括應(yīng)付賬款、合同負債等經(jīng)營性負債。對于車企來說，有息負債的占比更能反映其真實的償債壓力。具體來看，2024年長安有息負債的占比僅0.9%、賽力斯0.8%、比亞迪5%、理想9%，均處于較低水平。相比之下，豐田、福特等傳統(tǒng)巨頭有息負債占比普遍超50%，利息成本壓力顯著。國內(nèi)車企通過無息負債主導(dǎo)（應(yīng)付賬款等），實現(xiàn)財務(wù)成本最小化，為產(chǎn)能擴張和技術(shù)研發(fā)提供充足資金。

12 全文共 2 頁下一頁

關(guān)閉

“車圈恒大論”之下汽車行業(yè)誰焦慮 負債結(jié)構(gòu)引關(guān)注

相關(guān)新聞

今日熱點

頻道熱點

“車圈恒大論”之下汽車行業(yè)誰焦慮負債結(jié)構(gòu)引關(guān)注