專家：特朗普關(guān)稅的命運(yùn)一天就反轉(zhuǎn) 政策博弈加劇市場動蕩(3)

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2025-05-30 21:21:39 澎湃新聞

上述“三殺”現(xiàn)象遠(yuǎn)非一次性沖擊，多個市場的同步、反復(fù)下跌已成為投資者的噩夢。

2024年秋季，美國經(jīng)濟(jì)相對于其他主要經(jīng)濟(jì)體的強(qiáng)勁表現(xiàn)推動美元價值飆升近10%，通脹逐漸回落至美聯(lián)儲約2%的目標(biāo)，勞動力市場表現(xiàn)穩(wěn)健，美國似乎鞏固了其作為國際投資避險港的地位。然而，自2025年特朗普重返白宮以來，其激進(jìn)的政策在國內(nèi)外投資者中引發(fā)了廣泛的不確定性與憂慮情緒。

4月2日的“解放日”關(guān)稅擾亂了全球貿(mào)易，攪動了金融市場。盡管白宮已暫?；蚪档土瞬糠肿畛醺叩秒x譜的關(guān)稅，但損害已不可逆轉(zhuǎn)。關(guān)稅引發(fā)的國際貿(mào)易不確定性重創(chuàng)了美國經(jīng)濟(jì)增長前景，迫使美聯(lián)儲可能不得不考慮在2025年晚些時候降息以支撐經(jīng)濟(jì)，這導(dǎo)致美元價值跌回2024年9月的水平，抹去了此前10%的漲幅。

特朗普的政策不僅引發(fā)市場動蕩，還動搖了美元作為全球避險資產(chǎn)的歷史地位。在過去二十年中，每逢經(jīng)濟(jì)或金融動蕩，全球投資者通常涌向美國國債，因其被視為最安全的資產(chǎn)。然而，特朗普的關(guān)稅政策導(dǎo)致情況發(fā)生逆轉(zhuǎn)。投資者對美國資產(chǎn)的信心下降，傳統(tǒng)上被視為避險資產(chǎn)的美國國債和美元正失去吸引力，轉(zhuǎn)而青睞日本國債、黃金和中國資產(chǎn)等非美元資產(chǎn)，人民幣匯率走強(qiáng)。

瑞銀集團(tuán)亞洲財富管理聯(lián)席主管羅艾美表示，瑞銀集團(tuán)的富裕客戶正越來越多地從傳統(tǒng)上備受青睞的美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)向黃金、加密貨幣和中國資產(chǎn)?，F(xiàn)貨黃金價格一度飆升至每盎司3300美元，比特幣期貨短暫觸及11萬美元，新興市場資產(chǎn)也逐漸成為替代選擇。

與此同時，美國長期利率飆升，尤其是作為汽車、抵押貸款和商業(yè)貸款基準(zhǔn)的10年期美國國債收益率的上漲，反映出市場對通脹上升的預(yù)期。美元相對于其他貨幣的價值也出現(xiàn)下跌，這在過去美國金融市場動蕩期間很少發(fā)生。Eurizon SLJ Capital首席執(zhí)行官Stephen Jen表示，從囤積美元資產(chǎn)到質(zhì)疑“美國例外論”的轉(zhuǎn)變，可能導(dǎo)致全球市場出現(xiàn)2.5萬億美元甚至更多的美元暴跌。

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