美元資產(chǎn)“失寵”？美銀再度唱多新興市場(chǎng)：今年或?qū)崿F(xiàn)兩位數(shù)漲幅資金加速流入

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2025-06-05 14:55:04 財(cái)聯(lián)社

美國(guó)銀行證券最新表示，基于美元將持續(xù)貶值的預(yù)期，新興市場(chǎng)資產(chǎn)今年有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的可觀回報(bào)。美銀證券全球新興市場(chǎng)固定收益策略主管David Hauner認(rèn)為，美元是最重要的驅(qū)動(dòng)因素，并預(yù)計(jì)美國(guó)長(zhǎng)期債券將企穩(wěn)，因此今年可以輕松維持兩位數(shù)的回報(bào)率。

美銀證券看好東歐貨幣和股票。Hauner指出，在美元走弱的情況下，歐元表現(xiàn)最為突出，這通常意味著整個(gè)歐洲時(shí)區(qū)的貨幣表現(xiàn)最好，因?yàn)楫?dāng)歐元升值時(shí)，這些貨幣受益最大。在固定收益方面，巴西仍是首選，由于該國(guó)利率非常高，且年底前可能開始降息。

目前，美元匯率接近兩年來(lái)的低點(diǎn)。多家華爾街投行如摩根士丹利和摩根大通預(yù)測(cè)，由于美聯(lián)儲(chǔ)可能降息、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及持續(xù)的財(cái)政和貿(mào)易政策不確定性，美元將進(jìn)一步走軟。這可能會(huì)加速資金從美國(guó)資產(chǎn)流向發(fā)展中國(guó)家。

今年新興市場(chǎng)的反彈主要由本幣債券和股票支撐。本國(guó)主權(quán)債券已經(jīng)為投資者帶來(lái)了5.7%的平均總回報(bào)率，其中巴西的套利熱潮推動(dòng)了20%的漲幅。其他10個(gè)國(guó)家的回報(bào)率也達(dá)到或超過(guò)10%。新興市場(chǎng)股市結(jié)束了七年來(lái)相對(duì)于美國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳的局面，在中國(guó)和印度的帶領(lǐng)下，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)以7%的幅度跑贏標(biāo)普500指數(shù)。

盡管今年新興市場(chǎng)資產(chǎn)獲得了正回報(bào)，但Hauner表示，投資者在新興市場(chǎng)資產(chǎn)類別中的倉(cāng)位仍然較輕，這種情況可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月發(fā)生變化。他認(rèn)為，人們需要看到新興市場(chǎng)連續(xù)幾個(gè)月不斷帶來(lái)超預(yù)期的上行表現(xiàn)，才能逐步建立起更多信心。

美國(guó)銀行還預(yù)測(cè)，新興市場(chǎng)將迎來(lái)“新一輪牛市”。以Michael Hartnett為首的美國(guó)銀行策略師團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中指出，美元走軟、美債收益率沖頂及中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等因素使得新興市場(chǎng)股市前景非常樂(lè)觀。根據(jù)該行最近的一份報(bào)告，截至5月28日當(dāng)周，全球股市遭遇年內(nèi)最大單周資金凈流出，金額高達(dá)95億美元，而同期新興市場(chǎng)股票則迎來(lái)20億美元的年內(nèi)最大資金凈流入。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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