蔚來一季度虧損近70億！6月3日，蔚來發(fā)布了2025年第一季度財(cái)報(bào)。該季度蔚來共交付新車4.2萬輛，同比增長超40%，其中NIO品牌交付新車2.7萬輛，樂道品牌交付1.5萬輛。隨著蔚來和樂道車型需求不斷增長，預(yù)計(jì)第二季度交付量將攀升至7.2萬輛-7.5萬輛。

一季度營收超過120億元，同比增長超21%；汽車銷售額超99億元，同比增長18.6%。整車毛利率為10%，而去年同期為9.2%，上個(gè)季度為13.1%；總毛利率為7.6%，去年第一季度為4.9%。一季度毛利為9.2億元，同比增長88.5%。但一季度公司營業(yè)虧損超64億元，同比增加19%，環(huán)比增加6.4%；凈虧損67.5億元，同比增加30.2%，環(huán)比減少5.1%，調(diào)整后凈虧損接近63億元，同比增加28.1%，環(huán)比減少5.2%。

截至3月31日，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限現(xiàn)金、短期投資及長期定期存款為人民幣260億元，而去年同期的現(xiàn)金儲(chǔ)備為453億元。盡管營收和銷量均有所增長，但對(duì)蔚來來說，這仍然不是一個(gè)令人滿意的成績。如果按照第一季度的經(jīng)營虧損計(jì)算，賬面上的錢僅夠支撐一年時(shí)間。

在隨后的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，蔚來表示，二季度月銷目標(biāo)在2.5萬-2.7萬輛之間。4月份開始，樂道在服務(wù)運(yùn)營和組織架構(gòu)上進(jìn)行了調(diào)整，提升了銷售人員的生產(chǎn)力和運(yùn)營效率，訂單穩(wěn)步提升。為了保證毛利總額穩(wěn)定，不會(huì)設(shè)定非常激進(jìn)的銷量目標(biāo)。四季度，全新ES8將交付，這將是一款非常有競爭力的產(chǎn)品。短期內(nèi)產(chǎn)品沒有升級(jí)至80萬個(gè)高壓平臺(tái)的計(jì)劃。相比去年月銷平均2萬輛的水平，今年的月銷量目標(biāo)要提升20%，并且毛利率要有較大提升。

從3月份開始，公司采取了一系列成本控制和效率提升措施。在研發(fā)方面，整合了蔚來、樂道和螢火蟲的資源，持續(xù)提升效率。進(jìn)一步整合公司的物流質(zhì)量和供應(yīng)鏈職能，精簡團(tuán)隊(duì)規(guī)模。銷售和服務(wù)方面，確保一線生產(chǎn)力的同時(shí)，通過減少人員、精簡崗位，提升中后臺(tái)支持，提高銷售團(tuán)隊(duì)效率。研發(fā)費(fèi)用上，Q2的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)15%的效率提升，Q4研發(fā)費(fèi)用控制在20-25億之間，整體有20%-25%的效率提升。從二季度開始逐步提升銷售費(fèi)用費(fèi)效，結(jié)合第四季度盈虧平衡的目標(biāo)，希望占到銷售額的10%左右。

樂道品牌從4月份起調(diào)整了銷售和核心管理團(tuán)隊(duì)，銷量開始穩(wěn)步回升，5月份交付量環(huán)比增長40%。1-4月，樂道在20-30萬市場(chǎng)處在銷量前三的位置，5-6月排名會(huì)更高一些。目前共有440多家門店，一線銷售人員更加成熟，推動(dòng)了銷量增長。接下來將進(jìn)一步提高門店和一線銷售的產(chǎn)出。樂道可用的充換電站數(shù)量已經(jīng)超過1900多座，在換電站里部署的電池包數(shù)量也有顯著提升。在北京、上海、江蘇、浙江、廣東和天津?qū)崿F(xiàn)了換電網(wǎng)絡(luò)的加密，近期還會(huì)增加一些省份，這對(duì)樂道的銷量提升有很大作用。在三四線城市探索基于換電站進(jìn)行低固定成本的銷售運(yùn)營模式，依托于換電站進(jìn)行產(chǎn)品展示，提升樂道品牌的影響力。有信心L60能夠回歸月銷1萬臺(tái)水平，L90的用戶期待非常高，將會(huì)改變市場(chǎng)格局，L80也將在Q4上市交付。樂道L90是三排座的SUV，L80是大5座SUV，都是面向家用市場(chǎng)。其中，L90在乘坐6個(gè)人的情況下，依然可以裝載10個(gè)行李箱，85度的電池續(xù)航可以達(dá)到600公里，這樣的能耗比同行也要優(yōu)秀很多。三款產(chǎn)品相加，四季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)月均2.5萬臺(tái)的銷量目標(biāo)。

一季度現(xiàn)金流下降的原因包括季節(jié)性因素和開發(fā)性投入，以及還清到期賬務(wù)27億。但3月末完成40.3億港幣融資，4月初入賬，未計(jì)入一季度報(bào)表。二季度現(xiàn)金流會(huì)逐步回到正軌，基于Q3、Q4的銷量，自由現(xiàn)金流會(huì)實(shí)現(xiàn)正向流入。二季度NIO品牌毛利率會(huì)回升到15%左右?！?566”在4月、5月進(jìn)行產(chǎn)品切換，在清理24年庫存車的情況下，毛利率會(huì)有些影響，但到6月份毛利應(yīng)該可以超過20%。由于目前只有一款車型在售，樂道品牌二季度毛利提升幅度不會(huì)很大。二季度整體毛利率會(huì)提升至兩位數(shù)水平。

三個(gè)品牌相加每個(gè)月銷量超過5萬臺(tái)，毛利率在17%-18%，銷售管理費(fèi)用控制在10%左右，研發(fā)費(fèi)用控制在6%-7%左右，可以實(shí)現(xiàn)毛利。此前是高投入期，Q2開始進(jìn)入收獲期，在新品牌、新產(chǎn)品渠道和整體降本增效的配合下，有希望實(shí)現(xiàn)盈利的經(jīng)營目標(biāo)。今年對(duì)海外市場(chǎng)沒有過高預(yù)期，改為在每個(gè)國家找一個(gè)合作伙伴的方式。目前已經(jīng)和10家合作伙伴在15個(gè)市場(chǎng)達(dá)成合作，未來還會(huì)不斷增加。對(duì)今年海外市場(chǎng)沒有過高的預(yù)期，還是進(jìn)行長期的戰(zhàn)略布局思考。供應(yīng)商應(yīng)付賬期沒有變化，基本按照每個(gè)品牌月銷量的1/3和1/2來管理。供應(yīng)商標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)付賬期為90天，一半現(xiàn)金加一半銀票，但具體結(jié)果會(huì)因不同供應(yīng)商而異。