十大券商策略：AI產(chǎn)業(yè)鏈或迎反彈回歸產(chǎn)業(yè)趨勢

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2025-06-09 08:54:05 證券時報

中信證券認(rèn)為，在三季度末到四季度可能到來的指數(shù)牛市關(guān)鍵入局點前，還將經(jīng)歷3—4個月的過渡階段。內(nèi)需和價格信號仍偏弱，需要更多反內(nèi)卷和提振內(nèi)需的實際舉措；海外不確定性依然較大，美國減稅法案落地可能成為市場動蕩的新誘因。

從市場層面來看，A股小微盤和題材普遍在高位，經(jīng)過4—5月的極致演繹后可能會出現(xiàn)波動。抵御宏觀擾動依賴AI這樣的高景氣度產(chǎn)業(yè)趨勢，北美AI應(yīng)用端正在發(fā)生新的積極變化，中國市場不久也會跟上?？缡袌龅木馀渲檬橇硪粭l應(yīng)對思路，港股的流動性還在持續(xù)改善，如果隨海外市場出現(xiàn)波動將是較好的增倉機會。

國泰海通指出，今年港股明顯跑贏A股，反映宏觀偏弱背景下港股稀缺性資產(chǎn)更具吸引力?；ヂ?lián)網(wǎng)、新消費、創(chuàng)新藥、紅利等板塊的稀缺資產(chǎn)在港股更集中，與當(dāng)前AI應(yīng)用、新消費等產(chǎn)業(yè)趨勢相關(guān)度更高。隨著外部環(huán)境對風(fēng)險偏好的擾動減緩，基本面和資金面的修復(fù)力量有望推動港股進(jìn)一步向上。中期來看，政策發(fā)力驅(qū)動基本面修復(fù)，疊加資金面持續(xù)改善，具備稀缺性資產(chǎn)優(yōu)勢的港股或?qū)⑻＝Y(jié)構(gòu)上恒生科技更加值得關(guān)注。

招商證券表示，今年以來，散戶和保險的雙增量資金屬性造就了小微盤和高股息的銀行股表現(xiàn)較好。經(jīng)濟(jì)基本走平，整體業(yè)績彈性有限，但盈利仍然是獲得高收益的有效策略。投資者傾向于在偏中小風(fēng)格中挖掘高質(zhì)量潛在“新藍(lán)籌”。隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定度提高，業(yè)績邊際改善的高SIRR的300質(zhì)量成長也有望逐漸崛起。行業(yè)配置方面重點圍繞傳統(tǒng)產(chǎn)能出清、新消費崛起以及行業(yè)景氣度較高的領(lǐng)域布局，重點關(guān)注汽車、有色金屬、國防軍工、商貿(mào)零售、美容護(hù)理、化學(xué)制藥等行業(yè)。

華泰證券認(rèn)為，上周市場在關(guān)鍵點位附近多空分歧增加?！吧嫌许?，下有底”或仍是基準(zhǔn)情形，關(guān)注6月中旬陸家嘴論壇、FOMC會議對市場的后續(xù)指引。微盤股成交額占比接近2023年11月水位，雖擁擠并不意味回調(diào)，但目前參與小盤行情的賠率偏低。成交額尚未放量下，行業(yè)輪動速度或仍偏快，創(chuàng)新藥、新消費等主題輪動演繹或相對充分，可關(guān)注成交額占比回落且具備產(chǎn)業(yè)催化的低位科技方向。配置側(cè)，把握賠率思維，關(guān)注科技中擁擠度相對低位的AI算力芯片、存儲芯片、光纖光纜及智能駕駛等，中期關(guān)注以A50、消費、金融為代表的核心資產(chǎn)。

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