比黃金漲幅還高的貴金屬品種出現(xiàn)了。Wind數(shù)據(jù)顯示，11日，現(xiàn)貨鉑金一度報(bào)1285.58美元/盎司，價(jià)格創(chuàng)近10年來新高，收報(bào)1259.6美元/盎司，日漲3.37%。

截至6月13日發(fā)稿前，現(xiàn)貨鉑金再創(chuàng)新高，一度觸及1305.81美元/盎司，今年以來累計(jì)漲逾42%，遠(yuǎn)超現(xiàn)貨黃金30%的漲幅。

鉑金首飾價(jià)格是黃金的一半

6月9日，瑞銀研究報(bào)告指出，鉑金的漲幅已超出該機(jī)構(gòu)對該金屬到2025年年底的目標(biāo)，并已經(jīng)進(jìn)入對該金屬在2026年的價(jià)格預(yù)期范圍。由于鉑金現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)低于黃金，鉑金首飾在成本方面具有優(yōu)勢。

截至6月13日發(fā)稿前，現(xiàn)貨黃金一度觸及3430.39美元/盎司，日漲1.31%。

同日，中國黃金珠寶品牌周大福、周生生、老鳳祥、六福珠寶的足金黃金首飾價(jià)格分別為1030元/克、1033元/克、1029元/克、1030元/克。鉑金首飾價(jià)格方面，周大福、周生生、六福珠寶的鉑金950首飾均為518元/克，老鳳祥鉑金950首飾為420元/克。六福珠寶還披露了足鉑（鉑金999）首飾的價(jià)格，為540元/克。

12日，中新經(jīng)緯以消費(fèi)者身份咨詢北京市大興區(qū)一家六福珠寶店鋪的銷售人員，據(jù)其介紹，鉑金950因硬度適中更適合鑲嵌類首飾，而鉑金999因純度更高常用于素金首飾，目前店鋪內(nèi)在售的鉑金首飾多為鑲嵌類鉑金950飾品。

若按足金與足鉑首飾價(jià)格計(jì)算，當(dāng)前每克足金首飾的價(jià)格相當(dāng)于每克足鉑首飾的2倍。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上海黃金交易所在2014年之前，鉑金交易價(jià)格一直高于黃金，2011年2月，鉑金價(jià)格曾達(dá)到410元/克的歷史高點(diǎn)。當(dāng)時(shí)，黃金單克價(jià)格300元左右。此后鉑金價(jià)格則小幅下跌，2015年黃金價(jià)格反超鉑金。鉑金在2020年3月跌到歷史低值158元/克，隨后小幅上升。

“2015年我結(jié)婚時(shí)買了幾件黃金首飾，價(jià)格在270元/克左右，當(dāng)時(shí)也流行鉑金飾品，但價(jià)格比黃金高，大概在400元/克左右?！?2日，在北京工作的麗麗（化名）告訴中新經(jīng)緯，10年時(shí)間過去，她買的金飾價(jià)格已經(jīng)漲了近3倍，而鉑金比當(dāng)初的價(jià)格只漲了一點(diǎn)。

瑞銀在研報(bào)中表示，據(jù)其了解，中國的珠寶制造商已開始積極推廣鉑金產(chǎn)品，而這種新的供應(yīng)推動(dòng)有可能刺激出新的需求。4月份中國鉑金進(jìn)口的大幅上升是激發(fā)市場樂觀情緒和5月底該金屬價(jià)格上漲的催化劑之一。不過，也應(yīng)保持一定程度的謹(jǐn)慎。

中國外匯投資研究院研究總監(jiān)李鋼對中新經(jīng)緯表示，現(xiàn)貨鉑金價(jià)格上漲是短期價(jià)格對長期趨勢錯(cuò)位的修正。市場對全球經(jīng)濟(jì)增長的悲觀情緒集聚，鉑金工業(yè)儲(chǔ)備性需求明顯收縮。當(dāng)前全球關(guān)稅摩擦的擔(dān)憂情緒隨美國對多國的貿(mào)易協(xié)談進(jìn)展有所淡化，繼而伴隨企業(yè)補(bǔ)庫造成全球鉑金市場供需緊平衡甚至小幅短缺，鉑金價(jià)格上漲順理成章。

據(jù)世界鉑金投資協(xié)會(huì)（World Platinum Investment Council，簡稱WPIC，總部位于倫敦的鉑金市場研究及投資推廣機(jī)構(gòu)）2025年第一季度《鉑金季刊》，今年鉑金市場預(yù)計(jì)將出現(xiàn)96.6萬盎司的短缺，延續(xù)2024年99.2萬盎司的短缺態(tài)勢。

資料圖來源：包圖網(wǎng)

李鋼分析稱，包括南非和俄羅斯這兩個(gè)全球主要鉑金供應(yīng)國在今年均遭遇了產(chǎn)能下滑；與此同時(shí)，中國和印度的工業(yè)需求，尤其是車用催化劑領(lǐng)域持續(xù)恢復(fù)，對鉑金的需求增加。

世界鉑金投資協(xié)會(huì)在2025年第一季度《鉑金季刊》中指出，2025年一季度，全球鉑金需求同比增長10%至71噸，這一增長主要?dú)w因于強(qiáng)勁的投資需求。2025年第一季度，除印度外，全球各地區(qū)鉑金首飾需求均實(shí)現(xiàn)增長，同比增幅達(dá)9%，總量達(dá)17噸。展望全年，受益于鉑金相較于黃金的價(jià)格優(yōu)勢，首飾需求預(yù)計(jì)延續(xù)2024年的復(fù)蘇態(tài)勢，同比增長5%至66噸。中國市場需求預(yù)計(jì)將強(qiáng)勁增長15%至15噸。

后續(xù)走勢如何？

瑞銀強(qiáng)調(diào)，鉑金價(jià)格突破1100美元/盎司的關(guān)鍵技術(shù)水平、空頭回補(bǔ)（short-covering）以及比黃金市場更薄的流動(dòng)性，都放大了鉑金近期的價(jià)格波動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，自5月中旬以來，全球鉑金ETF持倉量增長了約4%。

瑞銀指出，中國歷史上對白金首飾的偏好遠(yuǎn)不如黃金，盡管4月鉑金進(jìn)口量激增，但同比仍略有下降。一項(xiàng)強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)尚無法構(gòu)成趨勢，接下來幾個(gè)月的流向?qū)⑹桥袛嚆K金首飾需求復(fù)蘇是否真正開始的關(guān)鍵。因此，盡管該行認(rèn)為鉑金價(jià)格存在上行風(fēng)險(xiǎn)，但更愿意等待更多數(shù)據(jù)，以驗(yàn)證珠寶需求復(fù)蘇的預(yù)期。

李鋼指出，對于珠寶公司而言，預(yù)計(jì)鉑金作為原材料價(jià)格上漲，會(huì)直接推高飾品制造成本，可能壓縮利潤率；但對于中高端珠寶品牌而言，鉑金價(jià)格上漲也提升了產(chǎn)品“金融屬性”和稀缺性，有利于品牌強(qiáng)化“保值+奢華”的市場定位。尤其在中國受傳統(tǒng)婚戀市場支撐，鉑金價(jià)格上行未必完全抑制需求，關(guān)鍵在于品牌定價(jià)策略和消費(fèi)引導(dǎo)能力。

李鋼表示，從投資視角來看，隨著黃金已臨近階段性高位、波動(dòng)率上升，部分資金開始尋找“價(jià)格滯漲、估值安全”的貴金屬替代資產(chǎn)，鉑金是黃金之外兼具避險(xiǎn)和周期彈性的替代性資產(chǎn)，因而鉑金這一輪上漲可以算是短期投資屬性重新激活的補(bǔ)漲。再加之美國最新通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，市場更傾向于美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息兩次，美元短期貶值也是鉑金價(jià)格上漲支撐。

“預(yù)計(jì)鉑金價(jià)格仍有上漲空間，但相對黃金價(jià)格的上漲穩(wěn)定性而言更有彈性，未來應(yīng)關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性增長狀況，尤其是中國和歐盟制造業(yè)增長動(dòng)態(tài)?！崩钿撜f。