騰訊音樂(lè)市值一度超越百度垂直領(lǐng)域龍頭逆襲

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2025-06-13 16:40:32 東方財(cái)富網(wǎng)

騰訊音樂(lè)市值一度超越百度垂直領(lǐng)域龍頭逆襲！6月12日下午，騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)宣布收購(gòu)喜馬拉雅后，其港股盤(pán)中市值一度超越百度。但到收盤(pán)時(shí)，騰訊音樂(lè)上漲3.51%至75.15港元，市值為2328億港元；百度下跌1.1%至85.8港元，市值為2359.6億港元，兩家公司的市值差距約為30億港元。

在過(guò)去幾周里，騰訊音樂(lè)與百度的市值差距不斷縮小。目前百度市盈率為8倍，騰訊音樂(lè)市盈率約在23倍。百度和騰訊音樂(lè)分別于2021年3月和2022年9月在香港二次上市。與二次上市首日相比，百度港股市值減少超60%，而騰訊音樂(lè)港股市值上漲超280%。這表明垂直領(lǐng)域龍頭的市值一度超越傳統(tǒng)搜索巨頭，反映了互聯(lián)網(wǎng)流量格局的深層重構(gòu)及投資邏輯的范式轉(zhuǎn)移。

百度曾憑借MP3搜索和千千靜聽(tīng)成為PC時(shí)代音樂(lè)分發(fā)的巨頭。然而，隨著音樂(lè)版權(quán)環(huán)境變化和成本考慮，百度在2015年拆分音樂(lè)業(yè)務(wù)并與太合音樂(lè)合并，退出主流競(jìng)爭(zhēng)。此后，百度重心轉(zhuǎn)向O2O、自動(dòng)駕駛和AI，并曾投資網(wǎng)易云音樂(lè)。

相比之下，騰訊音樂(lè)資金實(shí)力雄厚，與環(huán)球、索尼、華納等唱片巨頭達(dá)成深度合作，建立版權(quán)壁壘，同時(shí)完成對(duì)酷狗、酷我、喜馬拉雅等的戰(zhàn)略并購(gòu)，以及全民K歌等社交布局整合，逐漸成長(zhǎng)為全球音樂(lè)產(chǎn)業(yè)鏈上的重要玩家。

從第一季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，百度營(yíng)收（325億元）是騰訊音樂(lè)（73.6億元）的4倍多，但騰訊音樂(lè)的營(yíng)收增速（8.7%）高于百度（3%）。在凈利潤(rùn)上，無(wú)論是否在美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，百度凈利潤(rùn)是騰訊音樂(lè)3倍左右，騰訊音樂(lè)的凈利潤(rùn)增速為22.8%，百度凈利潤(rùn)增速42%，但在非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下百度凈利潤(rùn)下滑8%。

在線音樂(lè)服務(wù)是騰訊音樂(lè)的核心業(yè)務(wù)，一季度在線音樂(lè)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)15.9%至58億元人民幣。相比之下，百度搜索廣告收入增長(zhǎng)乏力，其最主要的收入來(lái)源在線營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)營(yíng)收為人民幣160億元，同比減少6%。騰訊音樂(lè)的另一大業(yè)務(wù)社交娛樂(lè)服務(wù)面臨較大壓力，一季度該業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下滑11.9%，降至15.5億元。而百度非在線營(yíng)銷(xiāo)收入同比增長(zhǎng)40%至人民幣94億元，主要來(lái)自智能云業(yè)務(wù)拉動(dòng)。

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