銀行板塊下半年怎么走增量資金持續(xù)流入(2)

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2025-07-01 13:14:34 新浪財經(jīng)

從基本面來看，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)判下半年息差改善，上市銀行業(yè)績將延續(xù)筑底趨勢。浙商證券研究表示，當(dāng)前國有大行、優(yōu)質(zhì)城商行真實(shí)盈利能力較強(qiáng)，預(yù)計后續(xù)銀行核心業(yè)務(wù)盈利有望企穩(wěn)，國有行和優(yōu)質(zhì)城商行長期盈利能力優(yōu)勢有望繼續(xù)凸顯。

華泰證券研究分析稱，預(yù)計2025至2027年上市銀行業(yè)績逐步筑底回穩(wěn)，優(yōu)質(zhì)區(qū)域行韌性更強(qiáng)。負(fù)債端，利率持續(xù)下行趨勢下，銀行存款增長或有一定壓力。資產(chǎn)端，預(yù)計上市銀行信貸投放整體穩(wěn)健，金融投資資產(chǎn)增速高位下行。定價方面，存量定期存款迎集中重定價周期，驅(qū)動息差降幅收窄，此前定期占比高的銀行更為受益。非息方面，預(yù)計債市利率步入震蕩區(qū)間，去年高基數(shù)下，上市銀行投資類收益增長仍有壓力；銀保費(fèi)率壓力逐步消化，中收增速有望自低基數(shù)回穩(wěn)。資產(chǎn)質(zhì)量方面，預(yù)計上市銀行賬面不良率保持平穩(wěn)，撥備反哺利潤仍有空間，但小微、零售等領(lǐng)域風(fēng)險仍需關(guān)注，預(yù)計不良生成仍有波動。

展望下半年，多家機(jī)構(gòu)稱繼續(xù)看好銀行股配置價值。中金公司研究指出，中期維度的經(jīng)營壓力倒逼上市銀行加快改革步伐，越來越多銀行擺脫規(guī)模訴求進(jìn)而兼顧量價險，從核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、負(fù)債成本、信用成本以及最終盈利層面出現(xiàn)積極變化。中信建投證券研究認(rèn)為，國內(nèi)銀行實(shí)際經(jīng)營和預(yù)期的底部進(jìn)一步夯實(shí)，以底線思維、高置信度、高勝率為核心訴求的配置型需求安全邊際進(jìn)一步提升。但由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境目前尚未顯現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇特征，因此銀行板塊內(nèi)部仍難以全面切換至順周期品種，繼續(xù)看好高股息率紅利策略。

浙商證券研究建議用牛市思維看待和參與本輪銀行股重大級別行情，趨勢的力量是本輪行情的底層邏輯。2025年A股風(fēng)險偏好回升，A股重點(diǎn)推薦經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的改善型銀行，港股關(guān)注價值型央企背景銀行。張一緯表示，立足增量資金驅(qū)動和配置偏好變化，建議關(guān)注三大主線：一是公募欠配修復(fù)，優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會；二是“中長期資金入市+考核長周期”繼續(xù)強(qiáng)化銀行股紅利價值和戰(zhàn)略配置；三是主要寬基指數(shù)ETF擴(kuò)容提質(zhì)，把握成分股投資價值。

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