銀行板塊下半年怎么走 增量資金持續(xù)流入。今年以來，銀行板塊在多維資金合力助推下熱度持續(xù)升溫。多家券商研究機構(gòu)發(fā)布的中期策略報告指出，增量資金有望持續(xù)流入銀行板塊，疊加上市銀行盈利或延續(xù)筑底修復(fù)，繼續(xù)看好銀行股配置價值。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月24日，申萬銀行行業(yè)指數(shù)今年以來累計上漲14.57%，在31個中萬一級行業(yè)中漲幅居首。細分板塊來看，國有大型銀行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行分別上漲7.38%、18.81%、15.05%、16.11%。年初至今42家A股上市銀行中41家收漲，青島銀行、興業(yè)銀行等13家銀行漲幅超過20%。

中國銀河證券分析師張一緯表示，主動資金對銀行重倉比例短期出現(xiàn)邊際下降，但長線資金對銀行持倉保持高位。從主動型公募基金持倉數(shù)據(jù)來看，一季度資金風(fēng)險偏好上升，對銀行重倉比例下降，低配比例略有擴大。整體來看，零售股份行、優(yōu)質(zhì)區(qū)域行和高股息、低估值、低風(fēng)險的國有行仍為公募基金主要配置方向。長線資金方面，2025年一季度，社保基金、保險公司權(quán)益投資中對銀行持倉占比分別為49.23%、27.2%，倉位分別較上年末上升0.26個百分點、1.93個百分點，銀行板塊受長線資金青睞程度不減。綜合考慮市場避險偏好、中長期資金入市以及公募基金改革等因素，預(yù)計二季度銀行板塊將持續(xù)受益增量資金流入。

中信建投證券研究表示，今年上半年市場內(nèi)沒有明顯主線題材，整體市場風(fēng)險偏好下移背景下，銀行板塊作為穩(wěn)定性強的高股息標的備受青睞。國家隊、長期資金入市以及公募基金積極配置下，銀行板塊估值在基本面未見明顯改善的情況下實現(xiàn)了穩(wěn)步復(fù)蘇。個股來看，高股息、低估值的中小銀行漲幅好于大行。

華泰證券研究也表示，多維資金助推板塊行情，近一年險資、ETF持續(xù)買入，公募、外資為新增量。一方面，險資普遍加大紅利股配置力度，銀行股盈利穩(wěn)健、股息回報較高，為增持優(yōu)選。除享受紅利收益、資本利得之外，長股投方式可享受并表收益與銀保合作生態(tài)附加值，配置吸引力較強；中央?yún)R金等資金增持以滬深300為代表的ETF產(chǎn)品，高權(quán)重的銀行板塊持續(xù)受益。另一方面，隨著公募改革新規(guī)落地，當(dāng)前主動權(quán)益基金深度欠配銀行板塊，考核體系變化有望引導(dǎo)資金配置行為糾偏；中國資產(chǎn)重估與全球資金再配置背景下，外資逐步回歸，增量資金有望流入銀行板塊。

從基本面來看，機構(gòu)普遍預(yù)判下半年息差改善，上市銀行業(yè)績將延續(xù)筑底趨勢。浙商證券研究表示，當(dāng)前國有大行、優(yōu)質(zhì)城商行真實盈利能力較強，預(yù)計后續(xù)銀行核心業(yè)務(wù)盈利有望企穩(wěn)，國有行和優(yōu)質(zhì)城商行長期盈利能力優(yōu)勢有望繼續(xù)凸顯。

華泰證券研究分析稱，預(yù)計2025至2027年上市銀行業(yè)績逐步筑底回穩(wěn)，優(yōu)質(zhì)區(qū)域行韌性更強。負債端，利率持續(xù)下行趨勢下，銀行存款增長或有一定壓力。資產(chǎn)端，預(yù)計上市銀行信貸投放整體穩(wěn)健，金融投資資產(chǎn)增速高位下行。定價方面，存量定期存款迎集中重定價周期，驅(qū)動息差降幅收窄，此前定期占比高的銀行更為受益。非息方面，預(yù)計債市利率步入震蕩區(qū)間，去年高基數(shù)下，上市銀行投資類收益增長仍有壓力；銀保費率壓力逐步消化，中收增速有望自低基數(shù)回穩(wěn)。資產(chǎn)質(zhì)量方面，預(yù)計上市銀行賬面不良率保持平穩(wěn)，撥備反哺利潤仍有空間，但小微、零售等領(lǐng)域風(fēng)險仍需關(guān)注，預(yù)計不良生成仍有波動。

展望下半年，多家機構(gòu)稱繼續(xù)看好銀行股配置價值。中金公司研究指出，中期維度的經(jīng)營壓力倒逼上市銀行加快改革步伐，越來越多銀行擺脫規(guī)模訴求進而兼顧量價險，從核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、負債成本、信用成本以及最終盈利層面出現(xiàn)積極變化。中信建投證券研究認為，國內(nèi)銀行實際經(jīng)營和預(yù)期的底部進一步夯實，以底線思維、高置信度、高勝率為核心訴求的配置型需求安全邊際進一步提升。但由于經(jīng)濟環(huán)境目前尚未顯現(xiàn)強勁復(fù)蘇特征，因此銀行板塊內(nèi)部仍難以全面切換至順周期品種，繼續(xù)看好高股息率紅利策略。

浙商證券研究建議用牛市思維看待和參與本輪銀行股重大級別行情，趨勢的力量是本輪行情的底層邏輯。2025年A股風(fēng)險偏好回升，A股重點推薦經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的改善型銀行，港股關(guān)注價值型央企背景銀行。張一緯表示，立足增量資金驅(qū)動和配置偏好變化，建議關(guān)注三大主線：一是公募欠配修復(fù)，優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行存在結(jié)構(gòu)性機會；二是“中長期資金入市+考核長周期”繼續(xù)強化銀行股紅利價值和戰(zhàn)略配置；三是主要寬基指數(shù)ETF擴容提質(zhì)，把握成分股投資價值。