特朗普“大而美”法案通過誰是輸家特斯拉等新能源企業(yè)承壓

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2025-07-05 06:32:40 金融界

7月1日凌晨，美國參議院以50:50的投票結(jié)果打平，副總統(tǒng)Vance投出關(guān)鍵一票，“大美麗法案”正式通過參議院表決。這項(xiàng)法案不僅是特朗普經(jīng)濟(jì)路線的全面回歸，更是一份影響深遠(yuǎn)的財(cái)政與產(chǎn)業(yè)重構(gòu)法案，一經(jīng)通過便在華爾街引發(fā)廣泛關(guān)注。

這不僅是一部普通的預(yù)算法案，而是一份全面調(diào)整美國稅收政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與預(yù)算優(yōu)先級的“路線圖”。減稅、撤補(bǔ)貼、擴(kuò)軍費(fèi)、限制綠色能源發(fā)展等措施對多個(gè)行業(yè)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

法案主要內(nèi)容包括：永久延續(xù)2017年減稅政策，未來十年減稅總規(guī)模高達(dá)4.45萬億美元；上調(diào)SALT（州與地方稅）抵扣上限至每年4萬美元，持續(xù)五年；大幅削減新能源相關(guān)補(bǔ)貼，電動(dòng)車7500美元購車補(bǔ)貼提前至2025年9月取消，電池制造補(bǔ)貼近乎砍半，風(fēng)電與太陽能的稅收抵扣將在2027年徹底終止；大幅擴(kuò)張國防與邊境執(zhí)法支出，新增國防預(yù)算1500億美元，邊境筑墻與移民管控支出增加70億美元；大規(guī)模削減社會(huì)福利預(yù)算，醫(yī)療補(bǔ)助（Medicaid）、糧食券（SNAP）等項(xiàng)目合計(jì)削減約1.2萬億美元，聯(lián)邦對各州醫(yī)療支出的匹配比例也有所下調(diào)；提高聯(lián)邦債務(wù)上限，總額度上調(diào)5萬億美元，引發(fā)廣泛的財(cái)政可持續(xù)性與通脹風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂。

這份法案傾向于扶持傳統(tǒng)能源與制造業(yè)，收緊新能源與社會(huì)福利。市場層面的反應(yīng)雖然不劇烈，但板塊輪動(dòng)明顯。運(yùn)輸板塊大幅上漲，物流與重卡運(yùn)輸股如JBHT、LSTR、R漲幅超過5%，市場普遍預(yù)期制造和基建將被再次點(diǎn)燃。軍工板塊表現(xiàn)活躍，RTX、GD等公司因新增軍費(fèi)預(yù)期提振。傳統(tǒng)能源如XOM、CVX也因政策重心轉(zhuǎn)移而止跌回升。

相對而言，醫(yī)療保險(xiǎn)行業(yè)承壓，HCA、UHS、UNH等公司因公共醫(yī)療預(yù)算被削減而普遍下跌。新能源板塊出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，RUN、SEDG、ENPH等個(gè)股短期拉升后迅速回落，投資者情緒趨于謹(jǐn)慎。特斯拉雖未在法案中被明確針對，但也面臨多項(xiàng)不利因素：電動(dòng)車補(bǔ)貼終止將直接影響銷量，Megapack儲(chǔ)能項(xiàng)目失去稅收優(yōu)惠，電池制造成本上升，碳積分收入也可能下滑，整體利潤空間面臨中長期壓縮風(fēng)險(xiǎn)。

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