量化交易新規(guī)7月7日正式實施市場影響備受關(guān)注

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2025-07-07 09:29:17 光明網(wǎng)

量化交易新規(guī)于今日正式實施，其對市場的影響受到廣泛關(guān)注。今年4月3日，滬深北交易所同步發(fā)布了《程序化交易管理實施細(xì)則》，該細(xì)則詳細(xì)規(guī)定了程序化交易報告管理、交易行為管理、信息系統(tǒng)管理及高頻交易管理等內(nèi)容，并從7月7日起生效。

高頻交易是此次新規(guī)關(guān)注的重點之一。新發(fā)布的《實施細(xì)則》明確了瞬時申報速率異常、頻繁瞬時撤單、頻繁拉抬打壓以及短時間大額成交等異常交易行為的具體構(gòu)成要件，并規(guī)定了當(dāng)投資者發(fā)生此類異常交易行為時交易所可采取的措施。此外，《實施細(xì)則》指出，若程序化交易導(dǎo)致證券交易出現(xiàn)重大異常波動，交易所可以按照業(yè)務(wù)規(guī)則采取限制交易、強(qiáng)制停牌等措施，并向中國證監(jiān)會報告；若嚴(yán)重影響證券市場穩(wěn)定，交易所還可以采取臨時停市等處置措施并公告。

對于高頻交易，《實施細(xì)則》定義了具體標(biāo)準(zhǔn)，即單個賬戶每秒申報或撤單次數(shù)達(dá)到300筆以上，或者單日申報或撤單次數(shù)達(dá)到20000筆的情形。針對這些行為，監(jiān)管將實行差異化收費制度以遏制“幌騙交易”。

三大交易所強(qiáng)調(diào)，《實施細(xì)則》旨在圍繞強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展的主線，確保程序化交易相關(guān)管理規(guī)定的有效落實，突出公平性原則，避免給市場帶來不利影響。

隨著新型信息技術(shù)的應(yīng)用，程序化交易已成為重要的交易方式之一。盡管近年來對此類交易的監(jiān)管日益嚴(yán)格，但新規(guī)的主要目的是規(guī)范而非抑制發(fā)展。證券公司和量化機(jī)構(gòu)將因新規(guī)而面臨不同程度的變化。有證券公司人士認(rèn)為，新規(guī)為他們提供了更明確的操作指引，有助于加強(qiáng)自我約束和規(guī)范交易行為。頭部量化機(jī)構(gòu)則表示，雖然監(jiān)管趨嚴(yán)，但對于現(xiàn)有業(yè)務(wù)的實際影響有限，因為很多機(jī)構(gòu)已經(jīng)在執(zhí)行類似的要求。然而，對于依賴高頻交易策略的私募基金管理人來說，《實施細(xì)則》可能會增加運營成本，甚至促使某些策略進(jìn)行調(diào)整或淘汰。

(責(zé)任編輯：zx0176)

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