蔚來李斌亮“財務底牌”回應虧損高額研發(fā)投入引關注

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2025-07-08 15:14:07 百家號

面對外界對蔚來汽車近千億虧損的質疑，蔚來創(chuàng)始人李斌在7月6日的直播中披露了關鍵信息：“公司累計600億元研發(fā)投入全額計入當期費用?！必攧諗?shù)據(jù)顯示，自2019年至2025年第一季度，蔚來累計虧損925.92億元。隨著這一“全額費用化”策略的傳播，蔚來的財務策略與未來走向再度受到高度關注，2025年第四季度實現(xiàn)盈利的目標能否如期兌現(xiàn)也成了焦點。

汽車分析師凌然指出，在汽車行業(yè)，部分車企會將符合條件的研發(fā)投入資本化，例如將開發(fā)階段支出計入無形資產(chǎn)，分5-10年進行攤銷。蔚來選擇將研發(fā)投入全額費用化，直接導致利潤表中虧損數(shù)據(jù)被放大。從財務合規(guī)性來看，兩種處理方式均符合會計準則要求，費用化處理短期內(nèi)對利潤沖擊明顯，但也體現(xiàn)了更高的財務透明度。數(shù)據(jù)顯示，蔚來近三年研發(fā)費用占營收比例維持在15%-20%區(qū)間，這一數(shù)據(jù)相比同行企業(yè)略高。這一差異背后，除了蔚來未將研發(fā)投入資本化的因素外，還與自身經(jīng)營特性相關。蔚來定位高端新能源汽車市場，在技術研發(fā)上堅持高投入，同時相比行業(yè)頭部企業(yè)，蔚來銷量規(guī)模相對較小，導致研發(fā)費用分攤到單車上的成本更高。

在技術創(chuàng)新與落地方面，李斌透露，蔚來自主研發(fā)的5納米智駕芯片“神璣NX9031”將面向全行業(yè)開放。他強調(diào)，該芯片具備強大的算法支撐能力，可滿足未來10年智能駕駛算法的迭代需求，并達到車規(guī)級最高安全標準。這一舉措或為其開辟新的盈利增長點。換電站作為蔚來區(qū)別于其他車企的重要補能模式，也備受關注。李斌表示，蔚來已有800座換電站接入電網(wǎng)調(diào)峰體系，通過峰谷電價差進行電能存儲與釋放，實現(xiàn)毫秒級用電調(diào)節(jié)，相當于為電網(wǎng)提供了2吉瓦的靈活電量儲備。換電站不僅是電動汽車的補能設施，更是未來能源網(wǎng)絡中的關鍵節(jié)點。未來，蔚來有望通過峰谷電價套利以及參與電網(wǎng)輔助服務市場，獲取額外收益，進一步完善其商業(yè)模式。

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