外賣大戰(zhàn)重啟小摩追問“值得嗎” 平臺補貼降溫

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2025-07-12 23:33:09 財聯(lián)社

今日，美團、淘寶閃購等平臺再次發(fā)放外賣大額券，集中在咖啡茶飲品牌，“免費奶茶”登上微博熱搜榜首。接近中午時分，上海的滬上阿姨等知名奶茶門店已經(jīng)開始爆單，單價接近10元，明顯高于平時。

盡管活動熱鬧非凡，但平臺力度已有所減弱。據(jù)透露，美團在本周六的補貼力度比上周六有明顯的降溫。美團內(nèi)部對外賣大戰(zhàn)的態(tài)度是被動防守，不會主動挑起戰(zhàn)爭，但如果競爭對手進行大力度補貼，美團會持續(xù)跟進。美團認(rèn)為，外賣競爭最終還是用戶體驗的比拼，僅靠燒錢并不能贏得市場。

淘寶閃購雖然昨天就開始預(yù)熱稱周六將放出188元大券包，但實際上是一天分五個時間段的滿減，如午餐時段為滿38減18.8元、滿60減20。這個折扣力度與六月份相當(dāng)，相比于上周六的折扣額度也有所降溫。

本次外賣大戰(zhàn)中，各主要平臺優(yōu)惠券針對的價格帶主要是20元左右，這通常是茶飲和低價快餐所處的價格區(qū)間。以美團為例，用戶打開APP后會收到“0元外賣已到賬”的彈窗，領(lǐng)取了兩張咖啡茶飲到店自取兌換券和一張?zhí)痫嬐赓u配送券。但在實際操作時發(fā)現(xiàn)，優(yōu)惠券使用范圍集中在指定品牌的兩三款低價位飲料中，部分可選門店早早閉店，多數(shù)到店自取門店位置太遠(yuǎn)，而可配送兌換券均設(shè)置了起送價門檻，需要額外花錢點單才能享受“0元”產(chǎn)品。

雖然外賣大戰(zhàn)提升了美團、淘寶、京東三個平臺的訂單量，但多家機構(gòu)并不看好其長期價值。摩根大通質(zhì)疑這筆投資是否值得，并指出如果即時零售市場規(guī)模達到預(yù)期的一半，即2萬億人民幣，那么終端價值也將減半至3380億人民幣。在這種情況下，第一年行業(yè)總虧損可能高達850億人民幣，當(dāng)前的投資強度顯得過于激進。

摩根大通直言不諱地指出，這場投資擴張將直接沖擊各公司的短期盈利，進而對股價造成壓力。鑒于競爭帶來的不確定性，摩根大通下調(diào)了對阿里巴巴和美團的目標(biāo)價，認(rèn)為在未來3到6個月內(nèi)，這些公司的股價將持續(xù)承壓，并表示在未來六個月內(nèi)更看好數(shù)字娛樂板塊。國內(nèi)機構(gòu)如廣發(fā)證券、華泰證券、中金公司等同樣認(rèn)為，外賣等新業(yè)務(wù)的投入預(yù)計將對電商平臺短期的利潤釋放造成一定壓力。

(責(zé)任編輯：0764)

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