最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)連續(xù)第三個(gè)月拋售美國(guó)國(guó)債，而日本和英國(guó)則繼續(xù)增持。這背后反映出各國(guó)不同的經(jīng)濟(jì)策略和考慮。

根據(jù)美國(guó)財(cái)政部7月17日公布的國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告，2025年5月，中國(guó)再次減持了9億美元的美債，持有的美債規(guī)模降至7563億美元。與此同時(shí)，日本和英國(guó)分別增持了5億美元和17億美元的美債，最終持倉(cāng)規(guī)模分別為11350億美元和8094億美元。

實(shí)際上，近年來(lái)中國(guó)一直在減少對(duì)美債的持有量。從2022年4月開(kāi)始，中國(guó)的美債持有量就一直低于1萬(wàn)億美元，并且整體趨勢(shì)是下降的。2022年至2024年間，中國(guó)累計(jì)減持了超過(guò)2800億美元的美債。進(jìn)入2025年后，盡管前兩個(gè)月有所增持，但自3月以來(lái)又開(kāi)始持續(xù)拋售。

中國(guó)持續(xù)拋售美債的原因可能有以下幾點(diǎn)：首先，規(guī)避美債系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)突破36萬(wàn)億美元，占GDP比重達(dá)到123%，利息支出預(yù)計(jì)增至9520億美元，穆迪已將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從Aaa下調(diào)至Aa1，進(jìn)一步削弱市場(chǎng)信心。其次，外儲(chǔ)多元化以及加速“去美元化”。中國(guó)央行連續(xù)8個(gè)月增持黃金，構(gòu)建新的儲(chǔ)備體系。此外，人民幣跨境支付系統(tǒng)的交易額也大幅增加，推動(dòng)人民幣國(guó)際化。最后，地緣政治博弈中對(duì)美國(guó)的反制手段。中美關(guān)稅戰(zhàn)升級(jí)，中國(guó)通過(guò)小幅多次拋售美債向美國(guó)施壓，推高美債收益率，增加美國(guó)融資成本。

相比之下，日本和英國(guó)持續(xù)買(mǎi)入美債也有其原因。對(duì)于日本來(lái)說(shuō)，一方面是因?yàn)槌隹陧槻罘e累大量美元，美債作為高流動(dòng)性資產(chǎn)仍是主要投資方向；另一方面，日本國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期低利率迫使金融機(jī)構(gòu)追逐美債的高收益率。此外，日本持有美債還可以為干預(yù)匯市提供支持，并在美日同盟關(guān)系下維系戰(zhàn)略合作。對(duì)于英國(guó)而言，脫歐后經(jīng)濟(jì)不確定性增加，美債的高收益率吸引養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)配置。同時(shí)，增持美債可以鞏固英美特殊關(guān)系，強(qiáng)化倫敦全球金融中心地位，并換取美國(guó)在貿(mào)易談判中的支持。另外，英國(guó)面臨巨額到期債務(wù)，通過(guò)增持美債向美聯(lián)儲(chǔ)釋放合作信號(hào)，以換取潛在的流動(dòng)性支持。

無(wú)論是中國(guó)拋售美債還是日本和英國(guó)持續(xù)買(mǎi)入，這些行為都基于各自國(guó)家的利益考慮。未來(lái)，各國(guó)是否會(huì)繼續(xù)當(dāng)前的策略，還需觀察全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和各國(guó)政策的變化。