價(jià)格漲幅超過(guò)黃金，上一個(gè)表現(xiàn)如此強(qiáng)勁的資產(chǎn)品類(lèi)是虛擬世界的比特幣。如今，鉑金成為新的焦點(diǎn)，進(jìn)入公眾視野。今年以來(lái)，鉑金價(jià)格開(kāi)始上漲。截至7月18日，現(xiàn)貨鉑金一度突破1480.00美元/盎司，年內(nèi)漲幅超57%，遠(yuǎn)超白銀和黃金，成為今年全球跨資產(chǎn)類(lèi)別中漲幅最大的品種。

消費(fèi)者聞風(fēng)而動(dòng)，以囤積黃金的熱情涌向線上線下各家鉑金賣(mài)家。鉑金此輪價(jià)格暴漲主要受供需失衡和投資情緒推動(dòng)。鉑金產(chǎn)量下降是價(jià)格上漲的直接原因之一。中國(guó)香港金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英分析稱(chēng)，今年一季度，南非作為全球最大的鉑金生產(chǎn)國(guó)，鉑金產(chǎn)量下降，導(dǎo)致供給緊張。另一方面，鉑金需求不斷增加。鉑金不僅用于珠寶，還廣泛應(yīng)用于工業(yè)領(lǐng)域，如汽車(chē)催化、玻璃制造等。隨著這些領(lǐng)域的持續(xù)增長(zhǎng)，全球鉑金總需求不斷上升。研究報(bào)告指出，世界范圍內(nèi)的鉑金市場(chǎng)可能已經(jīng)進(jìn)入結(jié)構(gòu)性短缺。

供需失衡導(dǎo)致鉑金價(jià)格暴漲，相關(guān)企業(yè)也在這一波行情中受益。例如，浙江明牌珠寶作為鉑金飾品龍頭企業(yè)，在A股市場(chǎng)的股價(jià)曾于5月27、28兩個(gè)交易日漲幅超21%。國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)中尚無(wú)以鉑礦為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，多數(shù)相關(guān)企業(yè)集中在鉑族金屬的回收與加工制造及珠寶銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)。深圳的浩通科技作為回收龍頭企業(yè)，成為此輪漲價(jià)潮的明顯受益者，股價(jià)在7月18日上漲了9.58%。今年一季度，浩通科技營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)129.46%，預(yù)計(jì)到2025年產(chǎn)能將增加到18000噸/年。產(chǎn)能擴(kuò)張疊加價(jià)格紅利，推動(dòng)浩通科技股價(jià)持續(xù)走強(qiáng)。

鉑金被主要應(yīng)用于傳統(tǒng)燃油車(chē)制造，但電車(chē)的興起并未使鉑金失去市場(chǎng)。汽車(chē)業(yè)作為復(fù)雜龐大的工業(yè)制造業(yè)，關(guān)系著上下游供應(yīng)鏈和集群產(chǎn)業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)與合作。全球每年開(kāi)采的數(shù)百噸鉑族金屬中，約有65%流向汽車(chē)尾氣催化轉(zhuǎn)換器。盡管純電汽車(chē)不使用內(nèi)燃機(jī)，不會(huì)直接產(chǎn)生汽車(chē)尾氣，對(duì)排氣系統(tǒng)的三元催化器沒(méi)有安裝需求，但從長(zhǎng)期來(lái)看，鉑族金屬的需求量仍面臨結(jié)構(gòu)性下降的變化。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別同比增長(zhǎng)34.4%和35.5%，均突破1280萬(wàn)輛，連續(xù)十年位居全球首位。然而，盡管同比略有下滑，全球燃油車(chē)的年銷(xiāo)量整體依舊保持顯著增長(zhǎng)。這意味著在全球燃油車(chē)保有量超過(guò)13億輛的背景下，鉑金需求仍將得到大幅帶動(dòng)。

混合動(dòng)力車(chē)型的需求激增也對(duì)鉑金市場(chǎng)形成利好?；靹?dòng)車(chē)型在國(guó)內(nèi)的銷(xiāo)量同比上漲80%，遠(yuǎn)超純電汽車(chē)的35.5%。貴金屬咨詢公司的研究報(bào)告稱(chēng)，插電式混動(dòng)汽車(chē)對(duì)鉑族金屬的依賴程度比傳統(tǒng)燃油車(chē)更深，需要額外增加整整1克的鉑金。全球各地區(qū)的汽車(chē)尾氣排放法規(guī)逐步升級(jí)，對(duì)使用鉑族金屬催化劑的三元催化器技術(shù)要求越來(lái)越嚴(yán)格。目前全球98%的新車(chē)均配備催化轉(zhuǎn)換器，每個(gè)轉(zhuǎn)換器的鉑族金屬用量大約為3到9克不等。歐洲“歐七”和中國(guó)“國(guó)七”排放標(biāo)準(zhǔn)將于2030年前陸續(xù)實(shí)施，新規(guī)將對(duì)氮氧化物和顆粒物等污染物設(shè)定更嚴(yán)格的限值，每輛燃油車(chē)的鉑族金屬裝載量將迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)。