周一，國際金價上漲超過1.5%，重返3400美元/盎司上方，創(chuàng)近五周新高。市場避險情緒有所回升，在8月1日最后期限前關稅談判不確定性中，美元和美債收益率走弱提振了黃金的價格。分析人士認為，四大因素可能將決定黃金是否能突破3500美元并挑戰(zhàn)今年上半年創(chuàng)下的歷史高位。

本周首個交易日，美元指數(shù)震蕩下行跌0.6%，再次失守98關口，基準10年期美債收益率進一步遠離4.50%，觸及一周低位。歐盟外交官稱，隨著與華盛頓達成可接受的貿(mào)易協(xié)議的前景逐漸黯淡，歐盟正在探索一套更廣泛的針對美國的可能反制措施。商品經(jīng)紀商High Ridge Futures金屬交易主管梅杰表示，隨著8月1日最后期限的臨近，這給市場帶來了一定程度的不確定性，這對黃金是一種支持。渣打銀行全球研究部貴金屬分析師庫珀也表示，對美國債務增長和進一步關稅更新的擔憂可能會使黃金成為關注焦點，目前金價似乎得到了很好的支撐。

自4月以來，黃金一直徘徊在狹窄區(qū)間內。盡管金價繼續(xù)受到通脹擔憂和全球緊張局勢的支撐，但最近的盤整表明，新勢頭可能需要新的催化劑。外界也在關注美國總統(tǒng)特朗普與美聯(lián)儲主席鮑威爾之間的“戰(zhàn)斗”，這可能會影響未來的利率走向。特朗普上周回應相關報道并重申，他不打算解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾，但保留了選擇權，并批評美聯(lián)儲沒有及時降息。梅杰表示，關于美國提前降息的討論正在增加，圍繞美聯(lián)儲主席鮑威爾可能被替換和美聯(lián)儲重組的猜測加劇了市場的緊張情緒。根據(jù)芝加哥商品交易所FedWatch Tool的數(shù)據(jù)，交易員預計美聯(lián)儲9月份降息的可能性約為59%。

在4月25日突破3500美元后，國際金價隨后曾多次沖擊歷史新高但宣告失敗，貿(mào)易緊張局勢、地緣政治因素降溫和美聯(lián)儲降息前景不明朗等因素成為了負面因素。Monetary Metals研究主管納德爾施泰因認為，至少在7月，金價迎來新高的可能性有限。他認為在鮑威爾被替換或美聯(lián)儲降低利率之前，金價不會達到3500美元。The Alloy Market首席執(zhí)行官阿維薩諾持類似觀點，稱短期內任何顯著的價格上漲都需要新的重大經(jīng)濟逆風或全球不穩(wěn)定加劇。相比之下，APMEX營銷總監(jiān)埃利奧特則認為，參考上半年，黃金可能會出現(xiàn)令人驚訝的走勢。在適當?shù)拇呋瘎┳饔孟?，金價有時會在一天內波動超過3%。貿(mào)易政策的發(fā)展是可能刺激金價的一個因素。

市場人士認為，以下四個驅動因素將在三季度、甚至下半年影響黃金的表現(xiàn)：全球央行熱情、地緣政治事件、通貨膨脹數(shù)據(jù)和美元走勢。在過去幾年中，央行一直是黃金的重要買家，他們的購買決策可以迅速影響市場。政治動蕩通常會促使投資者從股票和債券轉向貴金屬作為避風港。納德爾施泰因認為，盡管通脹一直在“悄悄醞釀”，但數(shù)據(jù)的任何急劇變化都可能預示著潛在的經(jīng)濟疲軟。當投資者擔心經(jīng)濟時，他們通常會增加黃金持有量?；仡櫄v史，黃金往往與美元的走勢呈現(xiàn)負相關性。目前影響美元走勢的因素包括：美聯(lián)儲降息前景、美國經(jīng)濟韌性、投資者對美國資產(chǎn)的信心及貿(mào)易戰(zhàn)走向等。許多行業(yè)分析師建議，通過美元指數(shù)走向來評估金價前景。