A股三大突破市場(chǎng)熱度持續(xù)升溫

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2025-07-25 15:00:36 證券時(shí)報(bào)

行情愈發(fā)火熱。盡管盤中仍有壓制動(dòng)作，但市場(chǎng)多頭氣氛越來(lái)越濃厚。7月24日，滬指再度突破3600點(diǎn)。與此同時(shí)，中證1000ETF和平均股價(jià)也突破了今年3月的高點(diǎn)，全市場(chǎng)4000多只股票上行。

當(dāng)前A股處于什么階段？熱度是否過(guò)高？從多個(gè)角度來(lái)看，市場(chǎng)還未達(dá)到過(guò)熱狀態(tài)。首先，呈多頭排列的個(gè)股數(shù)量為3061只，與高位相比仍屬正常范圍。其次，融資余額與流通市值的比值為2.24%，低于三四月份水平。再者，從估值來(lái)看，目前滬指離高位還有不到20%的空間，而創(chuàng)業(yè)板的空間更大。此外，M1在六月份大幅反彈，市場(chǎng)利率仍處于較低水平。預(yù)期方面，雅江水電站和海南兩大事件顯示市場(chǎng)上不少資金仍持熊市思維。

在昨天滬指突破3600點(diǎn)后遭遇強(qiáng)壓，留下長(zhǎng)長(zhǎng)的上影線。今天市場(chǎng)卻意外走強(qiáng)，再度沖破3600點(diǎn)。午后雖然再次遇到強(qiáng)壓，但盤面依然偏強(qiáng)。除了滬指外，中證1000ETF和平均股價(jià)也突破了今年3月的高位。這兩大指數(shù)在大盤承壓時(shí)表現(xiàn)相對(duì)抗壓，表明市場(chǎng)資金有序擴(kuò)散，情緒未受顯著沖擊。

近期，機(jī)構(gòu)對(duì)A股市場(chǎng)的觀點(diǎn)明顯偏向樂(lè)觀。中信等大型券商認(rèn)為，當(dāng)前行情可能與2014年相似。瑞銀投資銀行中國(guó)股票策略研究主管王宗豪表示，香港市場(chǎng)短期內(nèi)面臨壓力，但隨著政策變化醞釀，H股和中國(guó)整體股市仍將吸引南向和國(guó)際資金流入。另一種分析認(rèn)為，當(dāng)前行情與2021年三季度的大漲有較高相似性。

當(dāng)前A股市場(chǎng)并未過(guò)熱。用多頭排列的個(gè)股數(shù)量來(lái)衡量，截至7月23日，這一指標(biāo)為3061只，距離情緒高漲期的4700只以上還有較大差距。融資余額與流通市值的比值為2.24%，低于今年三四月份的高峰期。以市盈率來(lái)看，當(dāng)前滬指的市盈率為15.56倍，與過(guò)去十年的高位18.44倍相比空間不大，但深成指和創(chuàng)業(yè)板仍有較大空間。流動(dòng)性方面，雖然最近銀行間拆借利率有所回升，但資金利率仍處于低位，市場(chǎng)流動(dòng)性充沛。居民儲(chǔ)蓄存款增長(zhǎng)迅速，滬深300股息率較國(guó)債高130bp，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)位于歷史均值上方0.5倍標(biāo)準(zhǔn)差。隨著賺錢效應(yīng)增強(qiáng)，股市對(duì)資金吸引力也會(huì)提升。此外，市場(chǎng)對(duì)雅江水電站和海南兩大事件的反應(yīng)顯示出主流資金心理的變化，預(yù)期管理也在發(fā)揮作用。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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