王振滔擬將其個(gè)人持有的剩余約1050萬(wàn)股公司股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)、提名和提案權(quán)、參會(huì)權(quán)獨(dú)家、無(wú)償且不可撤銷地委托給萬(wàn)可欣生物行使。股份委托期限自股份交割之日起長(zhǎng)達(dá)36個(gè)月，經(jīng)王振滔書(shū)面同意后，可自動(dòng)延長(zhǎng)3年。通過(guò)這一精心設(shè)計(jì)，萬(wàn)可欣生物將合計(jì)控制康華生物約29.99%的表決權(quán)，恰好低于30%的要約收購(gòu)紅線，避免引起更為復(fù)雜的并購(gòu)流程，同時(shí)降低股價(jià)大幅波動(dòng)影響。

有業(yè)內(nèi)資深人士指出，雖然從康華生物上市以來(lái)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，上海國(guó)資出手收購(gòu)控股權(quán)似乎并不劃算，但從另一個(gè)層面分析，上海作為生物醫(yī)藥產(chǎn)研銷“大本營(yíng)”，上海萬(wàn)可欣生物公司的成立必有其長(zhǎng)遠(yuǎn)的謀算?？等A生物于2020年登陸創(chuàng)業(yè)板，上市當(dāng)年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.39億元，歸母凈利潤(rùn)4.08億元；2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.92億元，歸母凈利潤(rùn)猛增至8.29億元；2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.47億元，歸母凈利潤(rùn)5.98億元。然而，自2022年起，康華生物的歸母凈利潤(rùn)連續(xù)三年下降，從5.98億元下降至5.09億元，并進(jìn)一步下降至3.99億元。最新數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，康華生物歸母凈利潤(rùn)僅為2070.86萬(wàn)元，同比驟降86.15%。

從業(yè)務(wù)端來(lái)看，目前康華生物共有兩種自主疫苗產(chǎn)品，為凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細(xì)胞）和ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗，其核心收入來(lái)源為凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細(xì)胞）。最近三年，康華生物的狂犬病疫苗批簽發(fā)數(shù)量持續(xù)下降，公司解釋主要源于加強(qiáng)存貨管理，基于銷售計(jì)劃、庫(kù)存量等因素調(diào)整了生產(chǎn)和批簽發(fā)計(jì)劃。業(yè)績(jī)承壓背后，是公司核心產(chǎn)品銷售下滑的挑戰(zhàn)。Vero細(xì)胞狂犬病疫苗仍為國(guó)內(nèi)使用的主流狂犬病疫苗，在中國(guó)批簽發(fā)占比約90%。相比之下，人二倍體細(xì)胞狂犬病疫苗的價(jià)格偏高，單支價(jià)格約為300元，若按照全程五針接種流程，總費(fèi)用將超過(guò)1500元。

對(duì)于一家主營(yíng)收入不斷下滑且比較難扭轉(zhuǎn)困局的上市公司，上海萬(wàn)可欣生物看上了王振滔手中的股權(quán)。上海萬(wàn)可欣生物是一個(gè)為收購(gòu)而新設(shè)立的平臺(tái)公司，上海市國(guó)資委通過(guò)一系列嵌套結(jié)構(gòu)間接持股。值得一提的是，上海生物醫(yī)藥并購(gòu)基金今年1月完成首關(guān)，是由上海國(guó)資控股的上實(shí)集團(tuán)發(fā)起設(shè)立，基金首期規(guī)模約50.1億元。在康華生物控制權(quán)轉(zhuǎn)讓方案中，還設(shè)置了業(yè)績(jī)承諾安排，奧康集團(tuán)及王振滔承諾，康華生物在2025年及2026年兩年承諾期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)合計(jì)需不低于7.28億元，且同期研發(fā)費(fèi)用合計(jì)不低于2.6億元。這一承諾更說(shuō)明上海國(guó)資做了一筆劃算的買(mǎi)賣。