銀行股7月震蕩機構(gòu)調(diào)研熱情高漲

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2025-07-27 11:18:40 中國經(jīng)營報

在全球經(jīng)濟復(fù)蘇動能分化、國內(nèi)貨幣政策持續(xù)適度寬松的背景下，中國銀行業(yè)正經(jīng)歷一場估值修復(fù)與基本面承壓的博弈。2025年上半年，銀行股憑借低估值和高股息優(yōu)勢走出亮眼行情，但7月以來迎來震蕩變化。Wind數(shù)據(jù)顯示，銀行指數(shù)（886052.WI）自7月11日觸及7927.80點高位后回調(diào)，至7月22日最低下探至7489.99點，截至7月24日收盤銀行指數(shù)為7472.23點。

與此同時，機構(gòu)調(diào)研熱情高漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年年初至7月24日，42家上市銀行被調(diào)研總次數(shù)為233次，機構(gòu)調(diào)研家數(shù)為2116家，創(chuàng)近年來新高。在調(diào)研過程中，機構(gòu)投資者的核心關(guān)注點集中在區(qū)域銀行的信貸投放、資產(chǎn)質(zhì)量以及分紅政策等方面。

這場“冰火交織”的博弈背后，既是資本對銀行股長期價值的篤定，也反映出對短期凈息差收窄、中報業(yè)績承壓的憂慮。前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，今年銀行股表現(xiàn)強勢，吸引了很多機構(gòu)調(diào)研。因為銀行股估值低、分紅率高，契合了許多追求穩(wěn)定回報資金的需求。且銀行股業(yè)績也好，很多銀行股股價創(chuàng)了新高。

從數(shù)據(jù)上看，2025年銀行指數(shù)走出震蕩上行趨勢。2025年1月2日，銀行指數(shù)在6246點附近，至7月11日觸及7927.80點高位。東方證券提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年二季度末，主動偏股型基金重倉A股上市銀行49.17億股，比一季度增持6.64億股，重倉市值640.78億元，環(huán)比增加135.08億元，占基金重倉市值的比例環(huán)比提升1.14%至4.90%。被動型基金方面，截至2025年二季度末，被動型基金重倉A股上市銀行71.47億股，環(huán)比增加16.23億股，重倉市值1332.61億元，環(huán)比增加288.32億元，重倉市值比例環(huán)比提升2.02%至11.15%。

從內(nèi)外資動向看，北上資金繼續(xù)小幅增持銀行股。截至2025年二季度末，北上資金持股A股上市銀行243.77億股，環(huán)比增加5.86億股，占流通A股比例環(huán)比小幅提升0.04%至1.83%。南下資金增持力度較大，截至2025年二季度末，南下資金持股H股中資銀行1259.62億股，環(huán)比增加100.93億股，占H股股本比例環(huán)比提升1.91%至21.27%。

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