周二亞市盤初，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，交投于3315美元/盎司附近。周一金價(jià)大幅下跌，觸及近三周低點(diǎn)3301.29美元/盎司，收盤報(bào)3314.44美元/盎司，跌幅約0.66%，連續(xù)第四個(gè)交易日下跌。金價(jià)的震蕩下行受到美歐達(dá)成貿(mào)易協(xié)議、美元指數(shù)反彈、全球風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖以及市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率政策預(yù)期的影響。中美貿(mào)易談判進(jìn)展、特朗普對(duì)俄羅斯及中東局勢(shì)的強(qiáng)硬表態(tài)，以及地緣政治緊張局勢(shì)，為黃金市場(chǎng)增添了不確定性。

美國(guó)與歐盟在7月27日達(dá)成了一項(xiàng)框架貿(mào)易協(xié)議，將對(duì)歐盟商品征收的進(jìn)口關(guān)稅定為15%，遠(yuǎn)低于特朗普此前威脅的30%稅率。這一協(xié)議避免了更大規(guī)模的貿(mào)易戰(zhàn)，提升了市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的信心。標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第六個(gè)交易日創(chuàng)下收盤新高，納斯達(dá)克指數(shù)也在震蕩中創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，顯示投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的熱情高漲。

對(duì)于黃金而言，風(fēng)險(xiǎn)偏好的回暖降低了其避險(xiǎn)需求。美歐協(xié)議還伴隨著歐盟承諾在特朗普任期內(nèi)進(jìn)行高達(dá)7500億美元的戰(zhàn)略采購，包括6000億美元的美國(guó)軍事裝備。這種大規(guī)模采購計(jì)劃進(jìn)一步刺激了市場(chǎng)樂觀情緒，導(dǎo)致金價(jià)承壓下行。

Marex分析師Edward Meir指出，貿(mào)易協(xié)議的達(dá)成對(duì)美元構(gòu)成利好。美元指數(shù)周一大漲1%，達(dá)到98.69的逾一周高點(diǎn)。強(qiáng)勢(shì)美元使得以美元計(jì)價(jià)的黃金對(duì)海外買家變得更加昂貴，削弱了其吸引力。美元兌歐元和日元均出現(xiàn)顯著上漲，歐元兌美元下跌1.25%，報(bào)1.159125美元。歷史上，美元與黃金價(jià)格往往呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。瑞銀財(cái)富的多資產(chǎn)策略師Anthi Tsouvali表示，今年早些時(shí)候市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)因高關(guān)稅政策受損的擔(dān)憂導(dǎo)致美元一度大幅下挫，而如今貿(mào)易協(xié)議的達(dá)成讓市場(chǎng)情緒回歸正常，美元的強(qiáng)勢(shì)地位得以恢復(fù)。

盡管美歐貿(mào)易協(xié)議帶來了樂觀情緒，但中美貿(mào)易談判的進(jìn)展仍為金價(jià)提供了一定支撐。美國(guó)和中國(guó)高級(jí)經(jīng)濟(jì)官員于7月28日在斯德哥爾摩重啟關(guān)稅會(huì)談，旨在將貿(mào)易休戰(zhàn)期延長(zhǎng)90天。然而，美國(guó)貿(mào)易代表明確表示，此次會(huì)談?lì)A(yù)計(jì)不會(huì)有重大突破，談判重點(diǎn)將放在監(jiān)督和履行現(xiàn)有承諾上。這意味著中美貿(mào)易摩擦的核心問題仍未解決，市場(chǎng)的不確定性依然存在。

本周，美聯(lián)儲(chǔ)將于7月30日結(jié)束為期兩天的政策會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)期其將維持指標(biāo)利率區(qū)間在4.25%-4.50%不變。盡管特朗普多次向美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾施壓要求大幅降息，但市場(chǎng)對(duì)9月降息的預(yù)期依然強(qiáng)烈。兩年期美債收益率小幅上升至3.926%，反映了市場(chǎng)對(duì)利率預(yù)期的微妙調(diào)整。黃金作為無息資產(chǎn)，其價(jià)格對(duì)利率預(yù)期極為敏感。如果美聯(lián)儲(chǔ)釋放出明確的降息信號(hào)，美元可能走弱，從而為金價(jià)提供上行動(dòng)力。然而，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)維持利率穩(wěn)定的預(yù)期占據(jù)主導(dǎo)，疊加美元的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，金價(jià)短期內(nèi)難以擺脫下行壓力。

地緣政治的持續(xù)緊張也為黃金市場(chǎng)帶來潛在支撐。特朗普近期對(duì)俄羅斯設(shè)定了10至12天的最后期限，要求其在烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)中取得進(jìn)展，否則將面臨制裁和關(guān)稅威脅。這一強(qiáng)硬立場(chǎng)引發(fā)了俄羅斯方面的激烈回應(yīng)。與此同時(shí)，中東局勢(shì)的惡化為黃金提供了額外的避險(xiǎn)需求。以色列對(duì)加沙地帶的軍事行動(dòng)加劇，聯(lián)合國(guó)報(bào)告顯示加沙超過一半人口面臨災(zāi)難性糧食不安全。英美領(lǐng)導(dǎo)人呼吁立即?；穑推较Ｍ烀?。

美國(guó)債券市場(chǎng)和股市的最新動(dòng)態(tài)也為金價(jià)走勢(shì)提供了重要背景。7月28日，美國(guó)公債價(jià)格下跌，10年期和30年期公債收益率分別上漲至4.414%和4.962%。債券收益率的走高反映了市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的樂觀情緒。股市方面，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)繼續(xù)在高位震蕩，顯示出投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的偏好。盡管道瓊斯工業(yè)指數(shù)小幅下跌，但整體市場(chǎng)情緒依然積極。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)觀察，黃金正面臨多重考驗(yàn)：美元強(qiáng)勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)偏好回升、實(shí)際利率攀升三大不利因素形成合力。技術(shù)面上，3300美元關(guān)口岌岌可危，若失守或?qū)⑾绿?250美元支撐位。市場(chǎng)仍需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)周三政策聲明是否釋放鴿派信號(hào)，以及中美貿(mào)易談判會(huì)否出現(xiàn)波折。本交易日還將出爐美國(guó)7月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)和美國(guó)6月JOLTs職位空缺數(shù)據(jù)。