4000億今年最大“拍賣式IPO”誕生 Figma逆市崛起

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2025-08-02 09:25:22 鈦媒體APP

在AI技術(shù)席卷一切的浪潮下，資本市場(chǎng)對(duì)非AI產(chǎn)業(yè)愈發(fā)謹(jǐn)慎。然而，在這樣的背景下，一個(gè)傳統(tǒng)SaaS設(shè)計(jì)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了逆時(shí)代崛起。

美國云計(jì)算設(shè)計(jì)軟件公司Figma成功在紐約證券交易所上市，其估值飆升至195億美元（約合人民幣1400億元）。Figma以每股33美元的價(jià)格發(fā)行了3690萬股股票，募集資金約12.2億美元。開盤報(bào)83美元，遠(yuǎn)高于發(fā)行價(jià)，盤中一度逼近125美元，漲幅超277%，最終收盤報(bào)115.5美元，首日飆漲250%，市值攀升至676億美元（約合人民幣4000億）。

時(shí)間回到7月21日，F(xiàn)igma在其官方網(wǎng)站宣布正式啟動(dòng)IPO路演。根據(jù)當(dāng)時(shí)披露的監(jiān)管文件，F(xiàn)igma的最初IPO定價(jià)區(qū)間設(shè)定在每股25至28美元之間。市場(chǎng)對(duì)其認(rèn)購熱情遠(yuǎn)超預(yù)期，導(dǎo)致其定價(jià)不斷調(diào)整：先是上調(diào)至每股30至32美元，再提升至33美元，最終以115.5美元的價(jià)格完美收官。

憑借這一價(jià)格調(diào)整，F(xiàn)igma成功躋身2025年美股市場(chǎng)中表現(xiàn)最為火爆的IPO之列。據(jù)報(bào)道，此次IPO的認(rèn)購超額倍數(shù)接近40倍，遠(yuǎn)超此前備受矚目的“幣圈二哥”Circle的20倍。

值得注意的是，此次Figma的IPO采用了拍賣形式，要求投資者在認(rèn)購時(shí)明確指定其愿意購買的股票數(shù)量和價(jià)格。這與傳統(tǒng)的IPO有所不同，通常情況下，投資者會(huì)提交市價(jià)單，按照現(xiàn)有最優(yōu)價(jià)格成交。但在熱門IPO期間，投資者往往會(huì)提交無價(jià)格限制的巨額訂單，試圖通過大規(guī)模認(rèn)購來獲取更多股份，這也使得承銷商難以精準(zhǔn)確定最終發(fā)行價(jià)格。

這種“限價(jià)單”模式曾在新冠疫情期間的“IPO狂潮”中一度流行，但在隨后幾年新股發(fā)行市場(chǎng)降溫后逐漸被市場(chǎng)遺忘。Figma此次的出現(xiàn)，不僅為美國IPO市場(chǎng)帶來了新的熱度，也讓其背后的支持者——A16z、紅杉資本、General Catalyst、Index、Greylock等投資機(jī)構(gòu)收獲頗豐。

早在17世紀(jì)，荷蘭人發(fā)明了一種獨(dú)特的銷售方法，能夠以最低的出價(jià)獲取最高利潤，這種方法被稱為“時(shí)鐘”。荷蘭花卉拍賣之所以能在全球占據(jù)領(lǐng)先地位，很大程度上得益于這種創(chuàng)新的拍賣模式，也被稱為“荷蘭式拍賣”或“荷蘭式時(shí)鐘”。

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