當(dāng)英偉達(dá)和微軟的市值突破4萬(wàn)億美元大關(guān)時(shí)，蘋(píng)果仍然停留在3萬(wàn)億美元左右。由于AI進(jìn)展不順以及關(guān)稅政策導(dǎo)致iPhone等產(chǎn)品的成本增加，蘋(píng)果公司的股價(jià)今年已下跌約16%，顯示出投資者對(duì)其不滿。

7月31日美股盤(pán)后，蘋(píng)果發(fā)布了2025年第二季度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示收入和利潤(rùn)均有所增長(zhǎng)?？們魻I(yíng)收為940.36億美元，同比增長(zhǎng)10%；凈利潤(rùn)為234.34億美元，同比增長(zhǎng)9%。這是蘋(píng)果自2021年12月以來(lái)最大的季度收入增幅。在中國(guó)市場(chǎng)，由于降價(jià)和政府補(bǔ)貼政策推動(dòng)，這一季度蘋(píng)果在大中華區(qū)的收入達(dá)到153.69億美元，同比增長(zhǎng)4%。

然而，蘋(píng)果在AI領(lǐng)域的進(jìn)展緩慢，導(dǎo)致投資者越來(lái)越?jīng)]有耐心。此外，關(guān)稅政策使蘋(píng)果在該季度產(chǎn)生了8億美元的相關(guān)成本。美國(guó)計(jì)劃對(duì)從印度進(jìn)口的商品征收25%的關(guān)稅，進(jìn)一步增加了蘋(píng)果的壓力。

截至周四收盤(pán)，蘋(píng)果公司股價(jià)報(bào)收于207.57美元，總市值約為3.1萬(wàn)億美元。財(cái)報(bào)發(fā)布后，蘋(píng)果股價(jià)盤(pán)后上漲2.28%。蘋(píng)果董事會(huì)宣布將向普通股股東派發(fā)每股0.26美元的現(xiàn)金股息，將于2025年8月14日發(fā)放。

蘋(píng)果在全球科技行業(yè)一直占據(jù)重要地位，尤其在高端市場(chǎng)。近年來(lái)，隨著更多品牌的崛起和AI時(shí)代的到來(lái)，蘋(píng)果的地位受到了挑戰(zhàn)，尤其是在中國(guó)市場(chǎng)。但今年第二季度，蘋(píng)果在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)終于回暖。在降價(jià)和政府補(bǔ)貼的幫助下，蘋(píng)果在中國(guó)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。分區(qū)域來(lái)看，蘋(píng)果在五大市場(chǎng)都取得了一定增長(zhǎng)。

在中國(guó)，蘋(píng)果手機(jī)銷(xiāo)量位居國(guó)內(nèi)第三名。Counterpoint研究副總監(jiān)Ethan Qi表示，蘋(píng)果調(diào)整iPhone價(jià)格的時(shí)機(jī)非常合適，趕在618促銷(xiāo)前一周啟動(dòng)。Canalys分析師鐘曉磊指出，蘋(píng)果用戶(hù)粘性很強(qiáng)，很難被其他品牌吸引。

庫(kù)克在業(yè)績(jī)電話會(huì)上表示，國(guó)補(bǔ)對(duì)蘋(píng)果在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)有很大幫助。他還透露，自2007年推出以來(lái)，蘋(píng)果已累計(jì)出貨30億部iPhone，創(chuàng)造了新的里程碑。iPhone 16比前代產(chǎn)品更受歡迎，銷(xiāo)量提高了“兩位數(shù)”。

蘋(píng)果在新興市場(chǎng)的投入也取得了成效。庫(kù)克多次強(qiáng)調(diào)對(duì)印度、東南亞等市場(chǎng)的重視。IDC亞太區(qū)高級(jí)研究經(jīng)理黃子興表示，高端市場(chǎng)的換機(jī)需求依然存在，當(dāng)?shù)赜脩?hù)購(gòu)買(mǎi)iPhone既滿足使用需求，也彰顯社會(huì)地位。

不過(guò)，全球智能手機(jī)市場(chǎng)需求疲軟，多家機(jī)構(gòu)對(duì)蘋(píng)果服務(wù)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。下個(gè)月，蘋(píng)果將發(fā)布iPhone 17系列，全新的設(shè)計(jì)能否激活需求側(cè)的疲軟尚待觀察。市場(chǎng)期待蘋(píng)果明年發(fā)布的折疊屏，摩根大通預(yù)計(jì)蘋(píng)果將在2027年銷(xiāo)售1000萬(wàn)至1500萬(wàn)部折疊屏iPhone，并在2029年增加到4500萬(wàn)部。

盡管蘋(píng)果在硬件和服務(wù)業(yè)務(wù)方面都有所增長(zhǎng)，但仍面臨諸多挑戰(zhàn)。App Store的抽成受到開(kāi)發(fā)者挑戰(zhàn)，歐盟曾做出相關(guān)裁定。此外，谷歌搜索收入占蘋(píng)果整體營(yíng)收的6%，占總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的19%。美國(guó)司法部請(qǐng)求取消谷歌與蘋(píng)果之間的搜索引擎合同，目前仍在審議中。

蘋(píng)果在AI領(lǐng)域的進(jìn)展緩慢，導(dǎo)致其市值停滯不前。庫(kù)克表示，蘋(píng)果將大幅增加人工智能方面的投資，并對(duì)并購(gòu)持開(kāi)放態(tài)度。成功的AI商業(yè)化戰(zhàn)略可為蘋(píng)果帶來(lái)每股75美元的估值提升，但市場(chǎng)的耐心有限。

除了AI困境，關(guān)稅政策也給蘋(píng)果帶來(lái)壓力。為了降低在中國(guó)生產(chǎn)的iPhone比例，蘋(píng)果將產(chǎn)能逐漸轉(zhuǎn)向印度，但這并不能完全解決問(wèn)題。美國(guó)計(jì)劃對(duì)從印度進(jìn)口的商品征收25%的關(guān)稅，將進(jìn)一步壓榨蘋(píng)果的利潤(rùn)空間。有分析師預(yù)計(jì)，iPhone 17的平均物料清單成本將上漲，售價(jià)也可能上調(diào)。

蘋(píng)果擁有超過(guò)千億美元的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，但面臨的困境顯然不是錢(qián)能解決的。蘋(píng)果在內(nèi)部創(chuàng)新不足，在AI等領(lǐng)域落后，這可能需要下一個(gè)接班人花費(fèi)更多努力去彌補(bǔ)。