美國(guó)總統(tǒng)特朗普計(jì)劃簽署一項(xiàng)行政命令，允許401(k)退休儲(chǔ)蓄計(jì)劃投資私募股權(quán)、房地產(chǎn)、加密貨幣等另類資產(chǎn)。這一政策轉(zhuǎn)向標(biāo)志著美國(guó)養(yǎng)老金投資領(lǐng)域的重要變化。消息公布后，比特幣價(jià)格迅速上漲，阿波羅集團(tuán)等私募股權(quán)概念股也出現(xiàn)小幅上漲。

特朗普的行政命令將指示美國(guó)勞工部重新評(píng)估401(k)計(jì)劃中另類資產(chǎn)投資的指引，并澄清政府在提供包括另類投資在內(nèi)的資產(chǎn)配置基金時(shí)所承擔(dān)的受托責(zé)任問(wèn)題上的立場(chǎng)。簽字儀式定于周四正午舉行，此舉被視為另類資產(chǎn)管理行業(yè)的重大勝利。該行業(yè)在特朗普第二任期伊始便積極游說(shuō)，希望擴(kuò)大私募資產(chǎn)在繳款型退休計(jì)劃中的滲透率。

這項(xiàng)改革與特朗普力挺加密貨幣行業(yè)的一系列動(dòng)作相呼應(yīng)。近期，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了幾項(xiàng)與加密貨幣相關(guān)的法案，均得到特朗普的支持。特朗普家族也成為加密貨幣領(lǐng)域的重要投資者。此外，特朗普還將指示勞工部長(zhǎng)與財(cái)政部、證券交易委員會(huì)和其他聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作，確定是否需要修改規(guī)則以協(xié)助這項(xiàng)工作。

長(zhǎng)期以來(lái)，由于費(fèi)用高昂、信息披露不足且鎖定期較長(zhǎng)，私募市場(chǎng)資產(chǎn)一直被排除在401(k)之外。然而，部分養(yǎng)老金和大學(xué)捐贈(zèng)基金早已將其納入配置。支持者認(rèn)為，將私募市場(chǎng)產(chǎn)品納入401(k)計(jì)劃將為儲(chǔ)蓄者提供更多投資選擇，并帶來(lái)更高的潛在回報(bào)。但這種變化也伴隨著更高的投資風(fēng)險(xiǎn)和費(fèi)用負(fù)擔(dān)，可能使退休金計(jì)劃的管理者面臨法律訴訟的風(fēng)險(xiǎn)。

2020年，特朗普首屆政府時(shí)期，美國(guó)勞工部曾表示，在滿足特定條件的情況下，繳款型退休計(jì)劃可酌情配置私募資產(chǎn)。拜登政府上任后并未廢除該項(xiàng)指導(dǎo)意見，反而在某種程度上予以確認(rèn)。事實(shí)上，相關(guān)布局已在悄然推進(jìn)。截至2025年第一季度，美國(guó)人在401(k)賬戶中合計(jì)持有約8.7萬(wàn)億美元資產(chǎn)，資產(chǎn)管理公司與計(jì)劃提供方已開始推出專門針對(duì)退休賬戶的另類資產(chǎn)產(chǎn)品。

今年6月，全球最大資管機(jī)構(gòu)貝萊德宣布將于2026年上半年推出一只目標(biāo)日期型401(k)基金，其中5%–20%的資產(chǎn)將投向私募市場(chǎng)。美國(guó)第二大退休計(jì)劃服務(wù)商Empower也表示，將與包括阿波羅在內(nèi)的資產(chǎn)管理公司合作，于今年晚些時(shí)候率先在部分賬戶中引入私募資產(chǎn)配置。