杠桿資金加劇A股“水?！毙星檎J知兩融余額創(chuàng)新高

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2025-08-11 12:18:43 環(huán)球網財經

上周，A股三大指數周線集體上漲。上證指數在周五盤中創(chuàng)下今年以來新高，全周漲幅超過2%。業(yè)內機構認為，在流動性驅動下，大盤上行趨勢穩(wěn)固。隨著政策組合拳持續(xù)發(fā)力，供需格局將持續(xù)優(yōu)化，全A盈利與ROE有望企穩(wěn)改善。當前市場風格正從傳統(tǒng)周期性板塊逐步轉向科技板塊，優(yōu)質科技資產在三季度或有顯著超額收益。

中信建投證券發(fā)布研報表示，短期A股繼續(xù)超預期上行面臨一定阻力，但仍處于牛市中繼，回調帶來配置良機。近期行業(yè)輪動加速，建議關注新賽道低位細分品種，如國防軍工、AI算力、半導體、人形機器人、有色、交運、券商和創(chuàng)新藥等。

中信證券則在策略報告中稱，相比于一些高景氣但階段性高位的行業(yè)，小微盤現階段更需要放慢腳步。當前市場對業(yè)績兌現度較高的強產業(yè)趨勢保持較大克制，但對于148倍市盈率的中證2000和TTM利潤為負的微盤股很難找到繼續(xù)向上的合理性。展望后期，中信證券認為未來一旦宏觀邏輯逐步理順，微盤+銀行的結構可能會面臨較大挑戰(zhàn)。因此在配置上應聚焦五大強產業(yè)趨勢的行業(yè)，同時避免參與似是而非的資金接力交易。

國金證券在周報中分析認為，兩融余額時隔10年再度站上2萬億，融資余額創(chuàng)下2015年后新高。杠桿資金的活躍加劇了投資者關于本輪為“水?！毙星榈恼J知，引發(fā)了市場對于本輪上漲行情是否階段性到頂的討論。本輪行情的特殊之處在于，重視估值與盈利的機構力量定價權弱于過去兩輪復蘇期，個人投資者力量的重要性相對提升，其擇股偏好可能與機構存在差異。因此在當下短期的輪動行情中，兩種策略值得關注：一是需求與資產盈利能力有望率先回升且低估值的細分行業(yè)；二是尋找部分股價位置較低的板塊個股，尤其是個人投資者關注度較高的行業(yè)。

據Wind統(tǒng)計顯示，截至目前，已有近50家A股公司披露中期分紅預案或股東提議。行業(yè)巨頭繼續(xù)大手筆分紅，中國移動推出金額達594.32億港元的分紅方案，寧德時代、藥明康德等也豪擲超10億元用于分紅。從每股派息看，東鵬飲料等超過1元。按最新收盤價計算，部分個股股息率超7%。另有部分公司進行高比例分紅。

(責任編輯：zhangxiaohua)

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