吳曉波：“A股慢牛說”開始風(fēng)靡(3)

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2025-08-14 13:27:52 吳曉波頻道

??第三點(diǎn)，在于 A 股的流動(dòng)性的持續(xù)寬松。這是慢牛行情最重要的基礎(chǔ)，而本輪 A 股寬松的流動(dòng)性，主要來自機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者兩個(gè)方面。

首先來看機(jī)構(gòu)。今年1月份，六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，要求大型國(guó)有保險(xiǎn)公司增加對(duì)A股的投資規(guī)模和實(shí)際比例，并對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行考核。

特別是"力爭(zhēng)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股"的條款，機(jī)構(gòu)據(jù)此預(yù)計(jì)，2025年有超過5040億元的增量資金入市，而這些資金部分已經(jīng)進(jìn)入銀行等大金融板塊，成為A股慢牛的主力軍。

而從個(gè)人投資者角度來看，隨著A股市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，2025年7月A股新開戶數(shù)高達(dá)196.36萬戶，環(huán)比增速高達(dá)19.27%。較去年同期大幅增長(zhǎng)70.54%。

假說二：地產(chǎn)落，A股升

也有人看來，A股的這輪"慢牛"和房地產(chǎn)息息相關(guān)。8月12日，曾經(jīng)被譽(yù)為"宇宙房企"的中國(guó)恒大發(fā)布了自己的謝幕公告：公司因未能滿足聯(lián)交所復(fù)牌要求，聯(lián)交所根據(jù)上市規(guī)則條例，決定取消公司上市地位。

恒大集團(tuán)在資本市場(chǎng)的落幕，象征著"房地產(chǎn)時(shí)代"的結(jié)束。2025年1—7月份，TOP100房企銷售總額為2.07萬億元，同比下降13.3%。

此外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)還顯示，一線城市6月份新房?jī)r(jià)格環(huán)比下降0.3%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。二、三線城市新房?jī)r(jià)格環(huán)比分別下降0.2%和0.3%。

作為過去十幾年中國(guó)家庭資產(chǎn)配置核心的房地產(chǎn)，越來越缺乏吸引力。

這在客觀上可能促進(jìn)社會(huì)資金從房地產(chǎn)等傳統(tǒng)"蓄水池"中流出，轉(zhuǎn)而到更具賺錢效應(yīng)的資本市場(chǎng)尋求配置機(jī)會(huì)，為股市帶來長(zhǎng)期且穩(wěn)定的增量資金。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的無風(fēng)險(xiǎn)利率仍然不斷下行。

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