近日，一段名為“影石創(chuàng)新老板給員工撒錢”的視頻在網(wǎng)絡(luò)上走紅并引發(fā)熱議。據(jù)了解，這場(chǎng)活動(dòng)背后是該公司全球首款8K全景無人機(jī)影翎Antigravity A1產(chǎn)品形態(tài)的官宣，并正式開啟全球公測(cè)。

影石創(chuàng)新內(nèi)部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司剛發(fā)布了新品全景無人機(jī)A1，研發(fā)團(tuán)隊(duì)辛苦工作，老板和項(xiàng)目組同事通過活動(dòng)游戲給大家鼓氣。這段視頻是內(nèi)部拍攝的活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)片段，可能被外界誤讀。公司確實(shí)會(huì)給員工激勵(lì)，但都是正規(guī)方式。

據(jù)官方介紹，A1目前處于公測(cè)階段，用戶可通過品牌官網(wǎng)申請(qǐng)?bào)w驗(yàn)名額，共同探索全景無人機(jī)的玩法與功能。產(chǎn)品預(yù)計(jì)于明年1月正式發(fā)售。

受此消息影響，影石創(chuàng)新股價(jià)漲停，報(bào)收于224.42元/股，總市值為899.9億元，動(dòng)態(tài)市盈率為127.58倍。

影石創(chuàng)新今年6月登陸科創(chuàng)板，作為智能影像設(shè)備領(lǐng)域的頭部企業(yè)之一，近年來業(yè)績?cè)鏊佥^快。2022年至2024年，公司營業(yè)收入從20.41億元飆升至55.74億元，近三年復(fù)合增長率達(dá)65.25%。其中，2024年?duì)I業(yè)收入同比增長53.29%。

影石創(chuàng)新證券部工作人員表示，公司布局FPV業(yè)務(wù)已有幾年，F(xiàn)PV無人機(jī)作為新項(xiàng)目會(huì)產(chǎn)生較多費(fèi)用支出，如研發(fā)費(fèi)用和營銷費(fèi)用的增長，但不會(huì)影響其他在售項(xiàng)目的銷售或研發(fā)費(fèi)用。由于A1產(chǎn)品尚未正式發(fā)售，目前不能產(chǎn)生實(shí)際收入，相關(guān)費(fèi)用會(huì)提前在報(bào)表中體現(xiàn)。

招股書顯示，2025年第一季度，影石創(chuàng)新營收為13.55億元，同比增加40.70%；歸母凈利潤1.76億元，同比減少2.50%，主要原因是持續(xù)推進(jìn)全新產(chǎn)品線開發(fā)、關(guān)鍵技術(shù)升級(jí)及技術(shù)版圖拓展，研發(fā)投入持續(xù)加大。

有相關(guān)領(lǐng)域投資人表示，影石創(chuàng)新上市后加速FPV領(lǐng)域布局，初期資源投入對(duì)業(yè)績形成階段性壓力。但此舉為戰(zhàn)略性布局，預(yù)計(jì)無人機(jī)業(yè)務(wù)或成其第二增長曲線。短期利潤承壓符合科技企業(yè)“投入換市場(chǎng)”的典型成長路徑，長期有助于突破全景相機(jī)單一品類依賴，構(gòu)建多元化競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

戰(zhàn)略定位專家也持相似觀點(diǎn)，認(rèn)為影石創(chuàng)新上市后開辟FPV新戰(zhàn)線，初期投入雖帶來成本壓力，但憑借精準(zhǔn)市場(chǎng)定位與產(chǎn)品創(chuàng)新，營收實(shí)現(xiàn)增長，凈利潤雖有波動(dòng)但整體向好，說明資源投入未嚴(yán)重侵蝕業(yè)績，反而為長期發(fā)展注入新動(dòng)力。

近年來，F(xiàn)PV四旋翼無人機(jī)市場(chǎng)增速有所放緩。QYResearch數(shù)據(jù)顯示，2023年FPV四旋翼無人機(jī)市場(chǎng)規(guī)模為2.42億美元，預(yù)計(jì)2030年達(dá)8.84億美元，年復(fù)合增長率為18.6%。盡管市場(chǎng)仍在擴(kuò)張，但增速較前期明顯放緩。

面對(duì)激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，影石創(chuàng)新將目光瞄準(zhǔn)全景無人機(jī)差異化賽道。影石創(chuàng)新證券部工作人員表示，公司全景無人機(jī)產(chǎn)品視角更廣，后期可在360度畫面中自由選取理想視角。影石創(chuàng)新以全景影像技術(shù)為核心，打造獨(dú)特產(chǎn)品路線。消費(fèi)端不僅有全景相機(jī)滿足多元拍攝需求，還推出運(yùn)動(dòng)相機(jī)適配極限場(chǎng)景；專業(yè)端提供VR內(nèi)容制作整套方案，形成從消費(fèi)到專業(yè)的全鏈路布局。

對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況，影石創(chuàng)新證券部工作人員進(jìn)一步表示，無人機(jī)市場(chǎng)已有大疆這樣的龍頭企業(yè)，公司非常尊敬對(duì)手。影翎Antigravity A1是基于公司全景領(lǐng)域核心能力推出的產(chǎn)品，旨在填補(bǔ)市場(chǎng)的小空缺。因產(chǎn)品目前暫未發(fā)售，暫未觀察到其他品牌的應(yīng)對(duì)情況，具體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況仍有待觀察。

前述投資人認(rèn)為，F(xiàn)PV無人機(jī)市場(chǎng)催生大量中小企業(yè)涌入，尤其在2000元以下價(jià)位段展開激烈角逐，導(dǎo)致中低端市場(chǎng)同質(zhì)化嚴(yán)重，價(jià)格戰(zhàn)成為主要競(jìng)爭(zhēng)手段。技術(shù)迭代加速推動(dòng)行業(yè)向?qū)I(yè)化與場(chǎng)景化方向分化，但北美、歐洲及亞太三大市場(chǎng)的細(xì)分需求仍未被充分滿足，為差異化競(jìng)爭(zhēng)預(yù)留空間。

Global Info Research在行業(yè)報(bào)告中表示，大疆、道通無人機(jī)、Parrot等頭部企業(yè)2019-2024年的在FPV市場(chǎng)領(lǐng)域毛利率降低。通過加權(quán)計(jì)算主要廠商的毛利率，行業(yè)整體平均毛利率從2020年的45%降至2024年的32%。