匯源果汁陷入無主之亂！匯源果汁正面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，大股東之間的內(nèi)斗已經(jīng)公開化。北京匯源在微信公眾號(hào)發(fā)布《公開信》，指責(zé)大股東諸暨文盛匯以資本公積彌補(bǔ)虧損的提議剝奪了剩余債權(quán)人的選擇權(quán)，并操弄公司治理、侵害小股東權(quán)益。更重要的是，諸暨文盛匯承諾投資16億元，但有8.5億元已經(jīng)逾期了一年以上。

許多人將這封《公開信》解讀為北京匯源遭諸暨文盛匯“空手套白狼”。然而，梳理匯源從港交所摘牌到破產(chǎn)重整的過程會(huì)發(fā)現(xiàn)，諸暨文盛匯并非市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，背后隱藏的黑龍江國中水務(wù)股份有限公司才是普遍認(rèn)為將成為匯源果汁“新主人”的一方。國中水務(wù)放棄接手匯源果汁的意圖越來越明顯，而諸暨文盛匯“代管”的60%股權(quán)成為了引入其他掌舵者的障礙。

2022年，上海文盛資產(chǎn)管理股份有限公司計(jì)劃投入16億元成為匯源控股股東時(shí)，市場(chǎng)對(duì)此充滿期待。文盛資產(chǎn)規(guī)劃了兩條退出路徑：一是力爭(zhēng)三到五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)匯源在A股上市，二是將手中的北京匯源股份賣給國企國中水務(wù)。國中水務(wù)正在謀求由污水處理業(yè)務(wù)向綠色食品領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型，對(duì)北京匯源情有獨(dú)鐘。從2022年末開始，國中水務(wù)先后3次間接持有北京匯源股權(quán)，累計(jì)耗資9.3億，主要用于購買諸暨文盛匯的股權(quán)。

去年7月下旬，國中水務(wù)籌劃現(xiàn)金收購上海邕睿所持有的諸暨文盛匯股份，交易完成后，公司累計(jì)持有諸暨文盛匯股權(quán)比例不低于51%，間接控股北京匯源。公告發(fā)出后，國中水務(wù)股價(jià)翻倍。然而，諸暨文盛匯承諾的16億投資只到賬了7.5億，且其中約6.47億資金由諸暨文盛匯直接管控，未投入北京匯源的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。盡管如此，北京匯源仍慷慨地將60%的股權(quán)交給諸暨文盛匯，因?yàn)槿藗兤毡檎J(rèn)為諸暨文盛匯只是“代管”，最終控制權(quán)將落入國中水務(wù)手中。

然而，去年9月，國中水務(wù)發(fā)布公告稱，上海邕睿所持有諸暨文盛匯52.47%的股權(quán)被深圳市福田區(qū)人民法院凍結(jié)，收購被迫拖延。國中水務(wù)對(duì)北京匯源的熱情似乎也隨之降溫。今年4月，國中水務(wù)正式發(fā)公告“擬終止本次交易”。如今，國中水務(wù)收購北京匯源的可能性正在變得越來越低。

根據(jù)2023年至2025上半年的數(shù)據(jù)，匯源雖仍保持年收20億級(jí)的體量，連續(xù)兩年盈利，但2024年?duì)I收凈利均呈下滑態(tài)勢(shì)。2025年上半年更顯疲態(tài)：國中水務(wù)對(duì)諸暨文盛匯確認(rèn)的投資收益僅2207萬元，同比暴跌43.76%。國中水務(wù)對(duì)業(yè)績(jī)低迷的匯源興致缺缺，缺少退出路徑導(dǎo)致文盛資產(chǎn)對(duì)投資北京匯源愈發(fā)謹(jǐn)慎，而過早交出的60%股權(quán)，使得這家公司缺少建立合理利潤(rùn)分配機(jī)制、謀劃更長(zhǎng)期發(fā)展的基礎(chǔ)。

匯源亟需一根能夠力挽狂瀾的主心骨。一些信號(hào)顯示，匯源可能正在計(jì)劃請(qǐng)回創(chuàng)始人朱新禮。今年3月，朱新禮以匯源集團(tuán)董事長(zhǎng)身份出席了貴州“村超”的合作簽約。5個(gè)月后，匯源內(nèi)部培訓(xùn)視頻流出，73歲的朱新禮激情講授“四邊四問”方法論，強(qiáng)調(diào)執(zhí)行力。朱新禮之女朱圣琴作為匯源集團(tuán)副董事長(zhǎng)，頻頻現(xiàn)身營銷會(huì)議。順義區(qū)法院公告顯示，9月將開庭審理現(xiàn)任董事長(zhǎng)鞠新艷與公司的決議效力糾紛。

匯源今天的內(nèi)斗實(shí)際上早有預(yù)兆。今年五月，網(wǎng)上出現(xiàn)關(guān)于匯源“走向末路、又被資本耍了、悲劇”等言論，北京匯源對(duì)此發(fā)布了一份《關(guān)于網(wǎng)絡(luò)謠言的嚴(yán)正聲明》，表明經(jīng)營狀況一切正常并持續(xù)改善。作為一個(gè)歷經(jīng)30年風(fēng)雨的老品牌，匯源一度是國人心中果汁的代表品牌，但在農(nóng)夫山泉、統(tǒng)一等企業(yè)的快速追趕下，匯源的競(jìng)爭(zhēng)力正在逐漸下降。此外，山姆、盒馬等商超也在通過供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)加碼自有品牌，創(chuàng)新產(chǎn)品成為匯源亟需突破的藩籬。

匯源即便能在與文盛資產(chǎn)的博弈中獲得上風(fēng)，如許多人所猜測(cè)的那樣迎回朱新禮，在渠道和產(chǎn)品端已經(jīng)漸漸失勢(shì)的匯源，能否在身背債務(wù)的壓力下拿出打破僵局的新產(chǎn)品、新模式，仍需打一個(gè)重重的問號(hào)。