永輝超市業(yè)績(jī)出爐胖改并不萬(wàn)能。胖東來(lái)的經(jīng)營(yíng)模式核心在于分潤(rùn),通過(guò)高品質(zhì)和員工的積極性來(lái)保持優(yōu)質(zhì)服務(wù)。然而,一些公司雖然嘗試模仿其模式,往往只能學(xué)到表面形式,而無(wú)法掌握其精髓。特別是對(duì)于已經(jīng)上市的商超類(lèi)公司,高額的分潤(rùn)與追求利潤(rùn)最大化的商業(yè)目標(biāo)存在矛盾。這種現(xiàn)象在永輝超市的調(diào)改過(guò)程中尤為明顯。
葉國(guó)富加入永輝后,并未顯著改善公司的業(yè)績(jī)。盡管資本市場(chǎng)一度對(duì)“胖東來(lái)”概念給予較高溢價(jià),但隨著永輝業(yè)績(jī)的披露,市場(chǎng)逐漸回歸理性。據(jù)統(tǒng)計(jì),2025年零售板塊整體漲幅超過(guò)9%,而永輝超市年內(nèi)跌幅超過(guò)22%。顯然,永輝的表現(xiàn)遠(yuǎn)遜于市場(chǎng)平均水平。
8月21日,永輝超市發(fā)布了2025年上半年財(cái)報(bào),顯示上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收299.48億元,同比下降20.73%;凈利潤(rùn)為-2.41億元,同比下降187.38%;扣非凈利為-8.02億,同比下降2786.27%。這些數(shù)據(jù)表明,永輝超市正面臨嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)困境。
永輝超市解釋稱,虧損主要受轉(zhuǎn)型和改革的影響。報(bào)告期內(nèi),公司調(diào)改開(kāi)業(yè)了93家門(mén)店,關(guān)閉了227家長(zhǎng)期虧損的門(mén)店,這導(dǎo)致了一系列額外成本。同時(shí),公司在供應(yīng)鏈方面也進(jìn)行了重大改革,完成了大量供應(yīng)商和商品的升級(jí)汰換。
面對(duì)永輝業(yè)績(jī)下滑,市場(chǎng)對(duì)葉國(guó)富的耐心有限。早在他入股永輝時(shí),名創(chuàng)優(yōu)品股價(jià)就出現(xiàn)了大幅下跌。葉國(guó)富曾表示,以胖東來(lái)為代表的國(guó)內(nèi)超市變革將重塑線下超市格局,永輝有巨大潛力脫穎而出。但他也承認(rèn),零售行業(yè)的創(chuàng)新過(guò)程充滿艱辛。
事實(shí)上,京東和阿里對(duì)永輝及大潤(rùn)發(fā)的改造均以失敗告終,銀泰的改造效果也不明顯。名創(chuàng)優(yōu)品的資金實(shí)力相對(duì)薄弱,進(jìn)一步加劇了永輝的困境。近期,永輝超市發(fā)布定增預(yù)案,擬募集最高39.92億元用于門(mén)店和物流倉(cāng)儲(chǔ)升級(jí)改造及補(bǔ)充流動(dòng)資金或償還銀行貸款。
從目前情況來(lái)看,永輝的調(diào)改并未顯著提升員工待遇,反而增加了運(yùn)營(yíng)成本。未來(lái),若永輝業(yè)績(jī)未能有效改善,市場(chǎng)可能會(huì)對(duì)其更加悲觀。創(chuàng)新固然重要,但并不萬(wàn)能,零售行業(yè)的周期性特征使得企業(yè)需要經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的長(zhǎng)期考驗(yàn)。
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