鮑威爾正行走在一條微妙的鋼絲上。他一方面承認(rèn)“就業(yè)的下行風(fēng)險正在增加”,另一方面也警告關(guān)稅可能引發(fā)更持久的通脹動態(tài)。這種對雙向風(fēng)險的平衡處理反映了他在彌合內(nèi)部分歧時面臨的挑戰(zhàn)。因此,投資者不應(yīng)低估“一次就?!钡目赡苄浴SM US LLP的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joe Brusuelas在一份報(bào)告中寫道,如果招聘活動溫和回升,同時通脹繼續(xù)上行,那將指向一個“一次就停的情景”。
鮑威爾的講話成功地將市場的敘事從“9月是否降息”轉(zhuǎn)移到了“9月之后還有幾次降息”。這意味著未來幾周的就業(yè)報(bào)告和通脹數(shù)據(jù)將變得至關(guān)重要。這些數(shù)據(jù)將成為美聯(lián)儲內(nèi)部鴿派、鷹派和中間派博弈的關(guān)鍵籌碼。對于市場而言,鮑威爾的講話或許為9月的降息掃清了障礙,但真正的懸念——“然后呢?”——才剛剛開始。