8月22日，A股市場(chǎng)再度爆發(fā)。芯片產(chǎn)業(yè)鏈全線井噴，科創(chuàng)50指數(shù)大漲，創(chuàng)近三年半新高，帶動(dòng)兩市大幅上漲。午后漲勢(shì)不減，滬指輕松站上3800點(diǎn)，再破十年高點(diǎn)。全天兩市成交額達(dá)到25467億元，連續(xù)八天突破2萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。

“牛市還能走多遠(yuǎn)”成為熱議話題。中國(guó)政法大學(xué)資本金融研究院院長(zhǎng)劉紀(jì)鵬教授分析了股市近況及未來(lái)走向。他認(rèn)為，如果日均漲幅不超過(guò)0.5%，最多不超過(guò)1%，屬于慢牛范疇；超過(guò)1%且維持一段時(shí)間在1%～2%的增速，就是快牛；若一段時(shí)間內(nèi)日均增速超過(guò)2%，則是瘋牛。

劉紀(jì)鵬指出，歷史上快牛和瘋牛之后往往伴隨著暴跌，因此應(yīng)避免這種情況。目前大盤可能在4000點(diǎn)左右出現(xiàn)一波回調(diào)，但這不是熊市的開始，而是一次調(diào)整。他希望市場(chǎng)能夠行穩(wěn)致遠(yuǎn)、穩(wěn)扎穩(wěn)打，保持牛市狀態(tài)，為下一步上漲打開空間。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)即將召開的9月議息會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)。劉紀(jì)鵬認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不錯(cuò)的情況下應(yīng)該考慮降息，不必?fù)?dān)心通貨膨脹反彈。美國(guó)通脹率相比去年只有小幅上升，因此9月份降息25個(gè)基點(diǎn)甚至更多是大概率事件。

美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)中國(guó)有利。中美經(jīng)濟(jì)周期存在時(shí)間差，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，需要刺激。中國(guó)的通脹率很低，例如2024年政府制定的通脹率為3%左右，實(shí)際全年僅為0.2%。從宏觀貨幣政策角度看，美聯(lián)儲(chǔ)降息將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極影響。低息美元將從美國(guó)商業(yè)銀行涌向全球，驅(qū)動(dòng)資金流向海外市場(chǎng)，包括中國(guó)。

劉紀(jì)鵬認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息，海外金融資本將大規(guī)模流入中國(guó)。中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)保持約5%的GDP增長(zhǎng)，而美國(guó)僅為2.5%～2.6%左右。中國(guó)股市即便達(dá)到3800點(diǎn)，許多股票仍處于低位，市盈率較低。在這種情況下，美聯(lián)儲(chǔ)降息將迎來(lái)國(guó)際金融資本涌入中國(guó)的浪潮。

劉紀(jì)鵬強(qiáng)調(diào)，要發(fā)揮股市作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎的作用，大力發(fā)展直接融資。當(dāng)前中國(guó)通過(guò)股票和企業(yè)債券等直接融資方式在社會(huì)總?cè)谫Y額中的比例明顯偏低。應(yīng)將直接融資占比提升至50%以上，這對(duì)股市和經(jīng)濟(jì)發(fā)展都有益處。

劉紀(jì)鵬預(yù)計(jì)，年內(nèi)中國(guó)股市應(yīng)能躍上4000點(diǎn)，并守住這一水平。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，資產(chǎn)證券化率要達(dá)到100%，即資本市場(chǎng)總市值與GDP相等。當(dāng)前中國(guó)GDP約為135萬(wàn)億元，股市總市值剛剛突破100萬(wàn)億元。若明年實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化率100%的目標(biāo)，滬指對(duì)應(yīng)的點(diǎn)位應(yīng)約為5000點(diǎn)。期待中國(guó)股市在躍上4000點(diǎn)后，繼續(xù)朝著下一個(gè)目標(biāo)奮進(jìn)。