黃金陷“夏季低迷”。黃金市場在夏末時節(jié)陷入典型的“夏季低迷期”，交易清淡、價格波動收窄，這既是季節(jié)性規(guī)律的體現(xiàn)，也是市場在重大貨幣政策信號前的短暫喘息。

北京時間8月25日美盤時段，黃金價格幾乎持平，12月交割的黃金期貨價格微漲1.50美元，報3420.00美元/盎司。白銀價格則小幅下跌，9月交割的白銀期貨價格下跌0.229美元，報38.83美元。

這種價格走勢印證了黃金市場的“夏季低迷期”現(xiàn)象——每年6月至8月期間，貴金屬市場通常會出現(xiàn)交易量下降、價格波動收窄和上漲動力減弱的特征。

季節(jié)性規(guī)律，夏季低迷的歷史軌跡

黃金市場存在較為明顯的季節(jié)性規(guī)律。從歷史數(shù)據(jù)來看，年初通常是黃金需求的旺季，中國農(nóng)歷春節(jié)和印度節(jié)日慶典推動實物黃金需求大增。

夏季則成為黃金市場的淡季。在這段時間里，實物黃金需求相對疲軟。珠寶制造商在完成上半年的生產(chǎn)訂單后，會減少黃金的采購量。

同時，夏季是歐美等國家的假期季節(jié)，金融市場的交易活躍度相對較低，投資者對黃金的關(guān)注度和交易熱情也不高。這使得黃金價格在夏季往往面臨一定的下行壓力。

多重因素疊加，清淡期的形成機制

夏季低迷期的形成是多種因素共同作用的結(jié)果。除了季節(jié)性因素，還包括風(fēng)險偏好轉(zhuǎn)換、實物需求疲軟以及政策真空期的疊加。

在夏季，市場流動性減少，機構(gòu)投資者交易活動下降，大型基金的頭寸調(diào)整減少，這些都導(dǎo)致市場波動性降低。

同時，黃金現(xiàn)貨市場在夏季面臨需求空窗期。印度作為全球最大黃金消費國之一，其需求變化對國際黃金市場有著重要影響。但在夏季，印度的黃金需求相對較低，直到秋季婚禮季和宗教節(jié)日來臨才會大幅增加。

政策預(yù)期主導(dǎo)，市場等待風(fēng)向明朗

當(dāng)前市場已基本消化了美聯(lián)儲主席鮑威爾上周五的講話內(nèi)容。鮑威爾在演講中暗示，美聯(lián)儲可能在9月的下一次政策會議上降息。

這種預(yù)期為黃金價格提供了支撐，限制了下跌空間。黃金雖然不產(chǎn)生利息，但低利率環(huán)境會降低持有黃金的機會成本，使黃金對投資者更具吸引力。

技術(shù)指標(biāo)分析，多空雙方博弈激烈

從技術(shù)面來看，12月黃金期貨的多頭在近期整體技術(shù)面占據(jù)優(yōu)勢。

多頭的下一個上行目標(biāo)是推動期貨價格收于3500美元這一關(guān)鍵阻力位上方；空頭的下一個近期下行目標(biāo)則是將期貨價格壓至7月低點3319.20美元這一重要技術(shù)支撐位下方。

第一阻力位見于上周高點3423.40美元，進一步阻力位為3450美元；第一支撐位見于3400美元，進一步支撐位為上周低點3353.40美元。這種技術(shù)格局反映了市場在當(dāng)前水平的平衡狀態(tài)。

印度市場復(fù)蘇，秋季需求預(yù)期增強

市場可能會出現(xiàn)積極變化。世界黃金理事會指出，印度黃金市場在7月份得到加強，并在8月持續(xù)走強。

隨著零售商為8月開始持續(xù)至年底的節(jié)日和婚禮季備貨，黃金珠寶市場顯示出需求復(fù)蘇的跡象。許多制造商報告稱購買興趣強于預(yù)期，來自大型連鎖店和獨立零售商的訂單明顯增加。

印度國內(nèi)金價月內(nèi)上漲1.6%，達到每10克99,665盧比，年內(nèi)漲幅達31%。需求改善導(dǎo)致國內(nèi)市場價格較國際金價的貼水大幅收窄，從6月的平均每盎司27美元降至8月中旬的3.7美元。

投資策略選擇，應(yīng)對市場低迷期

對于投資者而言，夏季低迷期既帶來挑戰(zhàn)，也創(chuàng)造機會。美元成本平均法（DCA）是一種有效的策略，可以定期購買黃金以平滑平均購買價格，減少波動影響。

多樣化金條類型并錯開采購也是明智之舉。投資者可以從小的金條開始，隨著對市場熟悉度提高，逐漸增加購買量。這種方法允許投資者一次性投入較少資金，更好地分散風(fēng)險。

此外，通過分批購買從市場波動中獲利也是一種策略。與其等待大額資金購買大金條，不如定期購買少量黃金，這樣可以更輕松地進入市場，并利用價格小幅下跌的機會。

隨著秋季臨近，黃金市場即將迎來傳統(tǒng)旺季。印度節(jié)日季節(jié)和婚禮季將刺激實物需求，美聯(lián)儲可能降息的環(huán)境將降低持有黃金的機會成本。

技術(shù)面上，黃金多頭仍占據(jù)優(yōu)勢，他們的目標(biāo)是推動金價突破3500美元阻力位。

然而，黃金價格的季節(jié)性規(guī)律并非絕對。在這個夏季清淡期即將結(jié)束的時刻，投資者應(yīng)當(dāng)做好準(zhǔn)備，迎接可能到來的秋季行情。