8月25日，A股主要指數(shù)高開高走，滬深兩市成交額超過3萬億元。AI、半導(dǎo)體等科技賽道的龍頭股表現(xiàn)強(qiáng)勢，成為推動市場上行的重要力量。截至收盤，上證指數(shù)漲1.51%，報3883.56點(diǎn)；深證成指漲2.26%，報12441.07點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲3.00%，報2762.99點(diǎn)。滬深兩市成交額總計3.14萬億元。

市場活躍度顯著提升。從A股開盤伊始，投資者便展現(xiàn)出較高的參與熱情。開盤不足半小時，兩市成交額就已連續(xù)第63個交易日突破1萬億元。截至收盤，A股已連續(xù)9個交易日成交額超過2萬億元。從個股來看，有5只個股成交額超200億元，14只個股成交額超100億元，絕大多數(shù)為科技龍頭股，包括寒武紀(jì)-U、海光信息、中興通訊、勝宏科技、中芯國際等。數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，A股累計成交額已達(dá)236.82萬億元，超越歷史上大多數(shù)年份的全年成交額，僅次于2021年、2024年和2015年。這一數(shù)據(jù)反映出今年市場活躍度的顯著提升。值得注意的是，A股兩融余額連續(xù)九周攀升，最新融資余額為21401.26億元，連續(xù)10個交易日超過2萬億元。

國際資金也在加速布局中國市場。野村最新研報顯示，資金正轉(zhuǎn)向估值更具吸引力的A股和H股，港股和A股配置比例分別提升0.8和0.7個百分點(diǎn)。此外，韓國散戶投資者大舉涌入中國股市。根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月18日，韓國股民對中國股票（含A股、H股）的持倉量從2024年末的190.83億元人民幣上漲至244.75億元，增長近三成。

在本輪A股行情中，人工智能、半導(dǎo)體等科技賽道的核心龍頭股始終扮演“領(lǐng)頭羊”角色。8月25日，寒武紀(jì)-U股價漲幅達(dá)11.40%，股價攀升至1384.93元/股，總市值高達(dá)5794億元。從7月11日至今，短短一個半月時間，該公司股價漲幅超160%。自2023年至今，寒武紀(jì)股價從50元左右最高上漲至1391元/股，累計漲幅近24倍。此外，海光信息當(dāng)日漲近13%，總市值突破4800億元，股價最高攀升至217.66元/股；中際旭創(chuàng)以最高價320元/股收盤，總市值突破3500億元。

隨著科技主線行情的深化，市場增量資金開始向低位板塊挖掘補(bǔ)漲機(jī)會。此前估值處于相對低位的地產(chǎn)、光伏行業(yè)獲明顯資金流入：地產(chǎn)板塊中萬科A盤中一度漲停，成為板塊情緒帶動者；光伏板塊亦同步回暖，多只個股跟漲走高。與此同時，消費(fèi)板塊中的白酒股也同步走強(qiáng)，舍得酒業(yè)發(fā)力漲停，為市場行情增添了消費(fèi)端的上漲動能，形成“科技領(lǐng)漲，多板塊輪動補(bǔ)漲”的全面活躍格局。

展望后市，大部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前內(nèi)外部基本面和流動性條件無顯著利空，將繼續(xù)支撐市場上行。招商證券宏觀首席分析師張靜靜表示，9月或為人民幣匯率升值的觀察窗口：若“反內(nèi)卷”政策陸續(xù)推行、有效落實(shí)，中國企業(yè)競爭格局將得到顯著改善；若人民幣重回“6時代”疊加實(shí)際有效匯率升值，將放大中國權(quán)益資產(chǎn)吸引力，外資大概率流入并強(qiáng)化通脹、內(nèi)需策略，中國資產(chǎn)進(jìn)而迎來全面重估，龍頭白馬標(biāo)的尤其是消費(fèi)等內(nèi)需資產(chǎn)或已迎來配置窗口。國泰海通證券認(rèn)為，中國轉(zhuǎn)型步伐加快、經(jīng)濟(jì)能見度提高、無風(fēng)險收益下沉、股市機(jī)會成本下降、資本市場改革、改變社會觀念等構(gòu)筑了中國股市上漲的動力，中國權(quán)益資產(chǎn)階段性具備極高的風(fēng)險回報比與戰(zhàn)術(shù)性配置價值。值得一提的是，也有不少券商提醒接下來的波動風(fēng)險。銀河證券也表示，A股中期趨勢繼續(xù)看好，但6月底以來市場波動很小，隨著市場進(jìn)入加速階段，A股未來波動或?qū)⒃黾印?/p>