當(dāng)英偉達(dá)陷入政治與安全的夾擊時(shí)，中國(guó)本土芯片企業(yè)正強(qiáng)勢(shì)瓜分其市場(chǎng)份額。性能對(duì)比顯示，華為昇騰910B的大模型訓(xùn)練效率已達(dá)H20的85%，寒武紀(jì)的推理速度反超30%，而成本僅為H20的三分之二。2024年，寒武紀(jì)芯片出貨量突破百萬(wàn)片，并拿下國(guó)有銀行訂單；華為昇騰920在運(yùn)行大模型推理時(shí)，速度只比H20慢4%，已兼容大部分CUDA接口。市場(chǎng)數(shù)據(jù)更印證了替代趨勢(shì)的不可逆。2023至2024年，中國(guó)數(shù)據(jù)中心加速卡市場(chǎng)中，國(guó)產(chǎn)芯片占比從14%飆升至34.6%。美國(guó)4月禁售H20的窗口期，促使阿里、騰訊等企業(yè)加速測(cè)試國(guó)產(chǎn)方案，華為昇騰產(chǎn)能被預(yù)訂一空。即便H20在7月恢復(fù)供應(yīng)，訂單流失已無(wú)法挽回。IDC預(yù)測(cè)，到2027年國(guó)產(chǎn)AI芯片市占率將達(dá)55%，英偉達(dá)主導(dǎo)的時(shí)代正在終結(jié)。

英偉達(dá)停產(chǎn)H20的本質(zhì)是商業(yè)邏輯的全面崩塌。安全審查導(dǎo)致信任瓦解，國(guó)資背景企業(yè)被明確要求優(yōu)先采購(gòu)國(guó)產(chǎn)芯片，華為、寒武紀(jì)的訂單排期已延至2026年。美國(guó)強(qiáng)征15%分成迫使H20漲價(jià)，性?xún)r(jià)比劣勢(shì)被放大。H20性能本身存在硬傷：FP16算力僅148TFLOPS，相當(dāng)于旗艦芯片H100的15%-30%，而能效比0.37TFLOPS/W遠(yuǎn)低于國(guó)產(chǎn)競(jìng)品。英偉達(dá)自身技術(shù)迭代策略也加速了H20淘汰，基于Blackwell架構(gòu)的新品B30A已進(jìn)入開(kāi)發(fā)，性能雖僅為美版B300的50%，但強(qiáng)于H20，停產(chǎn)舊款是為新品讓路。停產(chǎn)直接沖擊英偉達(dá)財(cái)報(bào)。截至2025年4月，其因H20庫(kù)存計(jì)提45億美元損失，潛在收入損失高達(dá)80億美元。中國(guó)作為英偉達(dá)全球第二大市場(chǎng)，貢獻(xiàn)其13%的營(yíng)收，H20一度占中國(guó)區(qū)收入的80%。如今這塊業(yè)務(wù)萎縮，英偉達(dá)股價(jià)應(yīng)聲下跌1.9%，而寒武紀(jì)、海光信息等國(guó)產(chǎn)企業(yè)股價(jià)單日大漲5%-7%。

8月22日英偉達(dá)宣布停產(chǎn)后，中國(guó)外交部發(fā)言人毛寧在記者會(huì)上被追問(wèn)此事。她僅回應(yīng)：“各方各國(guó)都應(yīng)當(dāng)共同維護(hù)全球產(chǎn)供鏈的穩(wěn)定暢通?！边@句話(huà)看似中性，實(shí)則暗含兩層深意：其一，將供應(yīng)鏈動(dòng)蕩歸因于美國(guó)反復(fù)的出口管制；其二，暗示中方行動(dòng)是依法合規(guī)的正當(dāng)審查，符合《網(wǎng)絡(luò)安全法》《數(shù)據(jù)安全法》要求。這種綿里藏針的表態(tài)，與美國(guó)的“雙標(biāo)”策略形成鮮明對(duì)比，美方一邊以“國(guó)家安全”為由禁售芯片，一邊試圖通過(guò)后門(mén)功能監(jiān)控他國(guó)設(shè)備。英偉達(dá)試圖用技術(shù)升級(jí)挽回局面。知情人士透露，其正為中國(guó)定制新一代芯片B30A，采用單芯片設(shè)計(jì)并配備高帶寬內(nèi)存。然而，該芯片性能仍被閹割至旗艦B300的50%，且未解決安全性質(zhì)疑。若無(wú)法滿(mǎn)足中方開(kāi)放代碼審計(jì)的要求，B30A可能重蹈H20覆轍。資本市場(chǎng)的反應(yīng)已說(shuō)明問(wèn)題：投資者正用腳投票，押注國(guó)產(chǎn)替代的不可逆轉(zhuǎn)。