宗馥莉跌倒，鐘睒睒吃飽？農(nóng)夫山泉茶飲崛起。8月26日，農(nóng)夫山泉發(fā)布了2025年中期財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)夫山泉在2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收256.22億元，同比增長(zhǎng)15.6%，凈利潤(rùn)達(dá)到76.22億元，同比增長(zhǎng)22.1%。茶飲料業(yè)務(wù)首次超越包裝水，以100.89億元的營(yíng)收貢獻(xiàn)了公司總收益的39.4%。

2024年的巨大沖擊已經(jīng)過(guò)去，農(nóng)夫山泉在2025年上半年展現(xiàn)了其作為飲料行業(yè)巨頭的韌性。然而，數(shù)字背后的故事更為復(fù)雜。公司在輿論風(fēng)暴、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的多重壓力下艱難平衡，并主動(dòng)突圍。

2024年初，鐘睒睒因深陷輿論漩渦導(dǎo)致農(nóng)夫山泉市值腰斬。到2025年中，憑借茶飲料業(yè)務(wù)的異軍突起，農(nóng)夫山泉實(shí)現(xiàn)了收益結(jié)構(gòu)的歷史性反轉(zhuǎn)。公司在這一年試圖通過(guò)低價(jià)純凈水策略收復(fù)失地，卻陷入了品牌定位與產(chǎn)品邏輯的矛盾。盡管“東方樹(shù)葉”在無(wú)糖茶市場(chǎng)獨(dú)占鰲頭，但該品類(lèi)也面臨天花板漸近和競(jìng)爭(zhēng)白熱化的挑戰(zhàn)。

即便作為行業(yè)巨頭，農(nóng)夫山泉也需要在堅(jiān)守與變革之間尋找新的答案。未來(lái)是否可期，關(guān)鍵在于企業(yè)能否真正理解變化中的市場(chǎng)，并做出超越短視競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略選擇。

農(nóng)夫山泉在2025年上半年的成績(jī)單顯示，包裝飲用水產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)10.7%，占比為36.9%。茶飲料營(yíng)收100.89億元，同比增長(zhǎng)19.7%，占比達(dá)到39.4%。茶飲料首次超越瓶裝水，成為鐘睒睒多年布局的回報(bào)。

2024年，農(nóng)夫山泉經(jīng)歷了市值大幅震蕩。2月底時(shí)，公司總市值維持在5000億港元左右，但隨后近半年的“網(wǎng)暴”導(dǎo)致股價(jià)一度腰斬，總市值降至2500億港元左右。直到今年7月，農(nóng)夫山泉市值才重新回到5000億元以上。

娃哈哈的輿情風(fēng)波也為農(nóng)夫山泉提供了市場(chǎng)空缺。農(nóng)夫山泉曾退出娃哈哈的主陣地純凈水市場(chǎng)，但在網(wǎng)絡(luò)爭(zhēng)議后，鐘睒睒決定生產(chǎn)綠瓶裝純凈水。最近幾個(gè)月，娃哈哈的品牌形象受損，電商平臺(tái)日銷(xiāo)量大幅下滑。農(nóng)夫山泉?jiǎng)t迎來(lái)了口碑的轉(zhuǎn)機(jī)，市場(chǎng)給了這家公司重新展現(xiàn)的機(jī)會(huì)。

為了飲用水業(yè)務(wù)回暖，農(nóng)夫山泉推出了綠瓶純凈水，直接闖入娃哈哈與怡寶所在的純凈水市場(chǎng)。低價(jià)策略帶來(lái)了驚人的讓利幅度，但也對(duì)公司天然水的銷(xiāo)量與利潤(rùn)造成了一定影響。農(nóng)夫山泉以約26.4%的份額位居包裝飲用水市場(chǎng)第一，但領(lǐng)先地位正遭受多方勢(shì)力的挑戰(zhàn)。

農(nóng)夫山泉茶飲料業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)同樣趨于白熱化。高端市場(chǎng)受到現(xiàn)制茶飲品牌的擠壓，中低價(jià)市場(chǎng)面臨傳統(tǒng)巨頭的穩(wěn)固防守與價(jià)格廝殺。無(wú)糖茶市場(chǎng)增速放緩，消費(fèi)者追求更健康、更具功能性的產(chǎn)品。農(nóng)夫山泉需要找到第二爆款，并持續(xù)進(jìn)行差異化的產(chǎn)品創(chuàng)新。

農(nóng)夫山泉多元化業(yè)務(wù)戰(zhàn)略似乎并不足以擔(dān)負(fù)起第二增長(zhǎng)點(diǎn)的重任。功能飲料領(lǐng)域市場(chǎng)份額被東鵬特飲等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手侵蝕，果汁業(yè)務(wù)雖有增長(zhǎng)但規(guī)模有限，咖啡業(yè)務(wù)表現(xiàn)一般。這份2025年中報(bào)透露出農(nóng)夫山泉既在浪潮之巔，也在暗流之中。未來(lái)的核心考驗(yàn)在于，鐘睒睒是否還有充足的精力與心神，帶領(lǐng)公司在短期回報(bào)與長(zhǎng)期價(jià)值間找到正確的路。