黃金白銀9月“開(kāi)門(mén)紅”是情緒狂歡嗎落袋為安還是押注新一輪牛市？(2)

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2025-09-02 13:56:32 中新經(jīng)緯

價(jià)差方面，上周COMEX金銀較倫敦金銀價(jià)差繼續(xù)走闊，因美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅擔(dān)憂(yōu)。南華期貨分析，美國(guó)地質(zhì)勘探局(USGS)將白銀列入《2025關(guān)鍵礦產(chǎn)清單》草案，一旦生效，未豁免的銀錠、銀粉等進(jìn)口品將按10%–50%稅率征稅。分析師認(rèn)為，白銀面臨的關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)似乎被市場(chǎng)低估，若關(guān)稅落地COMEX白銀期貨套利空間走擴(kuò)，或許會(huì)重演黃金、銅此前的大漲行情。

面對(duì)歷史新高，許多投資者面臨選擇：是鎖定利潤(rùn)，還是繼續(xù)押注？一位90后投資者林可表示，她用年終獎(jiǎng)買(mǎi)入的黃金ETF已浮盈超15%，但面對(duì)歷史新高，她糾結(jié)是否要先落袋為安。支付寶黃金ETF討論區(qū)也格外熱鬧，投資者們就是否下車(chē)展開(kāi)了討論。機(jī)構(gòu)對(duì)黃金的后市看法存在分歧，從持倉(cāng)看，截至8月26日當(dāng)周，CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，黃金非商業(yè)凈多頭寸有所增加，而白銀非商業(yè)凈多頭寸微降。

劉庭宇認(rèn)為，黃金具備進(jìn)一步上行的空間。短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性可能受到?jīng)_擊，且市場(chǎng)對(duì)于2026年的降息預(yù)期將持續(xù)加強(qiáng)。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性動(dòng)搖和赤字率上行進(jìn)一步侵蝕美元和美債信用，全球“去美元化”趨勢(shì)加劇。印度等新興市場(chǎng)央行黃金儲(chǔ)備占比顯著低于全球平均水平，各市場(chǎng)參與方都更有動(dòng)力持續(xù)增加黃金資產(chǎn)的配置。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2025年全球央行購(gòu)金量在二季度雖然有所放緩，但央行購(gòu)金規(guī)模“仍保持在顯著高位”，預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月這一趨勢(shì)還將持續(xù)。這表明，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)和價(jià)值儲(chǔ)存工具的長(zhǎng)期需求依然強(qiáng)勁。

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