黃金白銀9月“開門紅”是情緒狂歡嗎 落袋為安還是押注新一輪牛市？黃金和白銀在9月迎來了“開門紅”。國際金價高開高走，盤中一度突破3557.1美元/盎司，刷新歷史高位。國內(nèi)滬金主力合約也大幅上漲，盤中突破802元/克，一日漲超16元/克。消費端，周大福、老鳳祥的零售金飾報價分別上調(diào)至1027元/克和1025元/克，較上周五上調(diào)了12元到14元/克。社交平臺上，有消費者表示，看中的60克金鐲一夜之間貴了近1000元。

同樣刷新歷史高點的還有白銀期貨價格。9月1日上午，COMEX白銀盤中最高觸及41.64美元/盎司，年內(nèi)累計漲幅達41%，超過同期黃金34%的漲幅。

對于這輪黃金價格上漲，美國銀行分析師認為，美聯(lián)儲降息預(yù)期強化推高了國際金價，近期美聯(lián)儲理事被免職風波削弱市場對美元資產(chǎn)的信心，避險資金涌入支撐了金價。永贏黃金股ETF基金經(jīng)理劉庭宇表示，在杰克遜霍爾全球央行年會上，鮑威爾發(fā)言明顯轉(zhuǎn)鴿，講話市場對于9月降息預(yù)期迅速升高。本次鮑威爾的發(fā)言被視為為9月重啟降息打開大門，黃金價格在消化了前期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)反彈和關(guān)稅沖突緩和帶來的利空后，開始再度受降息驅(qū)動上行。

宏觀面上，美國公布的最新通脹數(shù)據(jù)顯示，美國7月核心個人消費支出價格指數(shù)同比上漲2.9%。基于此，交易員調(diào)整預(yù)期，認為美聯(lián)儲本月降息25個基點的可能性為87%。市場焦點轉(zhuǎn)向周五將公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)可能決定美聯(lián)儲本月晚些時候降息的預(yù)期規(guī)模。

剛剛過去的8月，紐約商品交易所黃金期貨主力合約價格累計漲幅超5%，創(chuàng)下今年4月以來的最佳單月表現(xiàn)。白銀價格漲勢同步，甚至更強，COMEX白銀期貨8月累計漲幅為11%?，F(xiàn)貨市場上，9月1日白銀報價區(qū)間為9610元/千克~9620元/千克，均價9615元/千克，較上一交易日漲250元/千克。當前白銀的強勢表現(xiàn)主要受美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫、地緣政治風險加劇以及工業(yè)需求持續(xù)增長等多重因素推動，同時投資者對白銀ETF的配置熱情達到自2020年以來的峰值，為銀價提供長期支撐。

價差方面，上周COMEX金銀較倫敦金銀價差繼續(xù)走闊，因美國進口關(guān)稅擔憂。南華期貨分析，美國地質(zhì)勘探局(USGS)將白銀列入《2025關(guān)鍵礦產(chǎn)清單》草案，一旦生效，未豁免的銀錠、銀粉等進口品將按10%–50%稅率征稅。分析師認為，白銀面臨的關(guān)稅風險似乎被市場低估，若關(guān)稅落地COMEX白銀期貨套利空間走擴，或許會重演黃金、銅此前的大漲行情。

面對歷史新高，許多投資者面臨選擇：是鎖定利潤，還是繼續(xù)押注？一位90后投資者林可表示，她用年終獎買入的黃金ETF已浮盈超15%，但面對歷史新高，她糾結(jié)是否要先落袋為安。支付寶黃金ETF討論區(qū)也格外熱鬧，投資者們就是否下車展開了討論。機構(gòu)對黃金的后市看法存在分歧，從持倉看，截至8月26日當周，CFTC持倉報告顯示，黃金非商業(yè)凈多頭寸有所增加，而白銀非商業(yè)凈多頭寸微降。

劉庭宇認為，黃金具備進一步上行的空間。短期內(nèi)美聯(lián)儲獨立性可能受到?jīng)_擊，且市場對于2026年的降息預(yù)期將持續(xù)加強。中長期來看，隨著美聯(lián)儲獨立性動搖和赤字率上行進一步侵蝕美元和美債信用，全球“去美元化”趨勢加劇。印度等新興市場央行黃金儲備占比顯著低于全球平均水平，各市場參與方都更有動力持續(xù)增加黃金資產(chǎn)的配置。據(jù)世界黃金協(xié)會統(tǒng)計，2025年全球央行購金量在二季度雖然有所放緩，但央行購金規(guī)模“仍保持在顯著高位”，預(yù)計未來12個月這一趨勢還將持續(xù)。這表明，黃金作為避險資產(chǎn)和價值儲存工具的長期需求依然強勁。