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專家：本輪牛市是價值投資的回歸 制度重構(gòu)與產(chǎn)業(yè)升級驅(qū)動(3)

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2025-09-02 18:39:17  弦外蕭瑟聲

A股ESG評級A級以上企業(yè)數(shù)量占比從12%提升至29%，這些公司的ROE中位數(shù)達(dá)15.6%，較ESG評級B級以下企業(yè)高出8.3個百分點。綠色債券發(fā)行規(guī)模突破1.5萬億元，碳中和ETF規(guī)模突破千億，ESG因子正重塑投資決策框架。

監(jiān)管智慧的進化升級，“監(jiān)管沙盒”機制試點使量化交易規(guī)模增長120%而未引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，程序化交易報備制度將異常波動發(fā)生率降低67%。這種“包容審慎”的監(jiān)管哲學(xué)既保持市場活力又防范脫軌風(fēng)險。

平準(zhǔn)基金規(guī)模擴容至8000億元，逆周期調(diào)節(jié)因子納入?yún)R率形成機制，存款保險基金參與問題機構(gòu)處置。這種多層次風(fēng)險防控體系使A股最大回撤控制在18%以內(nèi)，遠(yuǎn)低于2015年的45%。

機構(gòu)投資者持股占比從30%升至45%，量化交易占比穩(wěn)定在25%左右。這種“慢錢主導(dǎo)”的資金結(jié)構(gòu)使滬深300指數(shù)的夏普比率從0.45提升至0.78，徹底扭轉(zhuǎn)“暴漲暴跌”的舊有特征。

本輪A股牛市絕非簡單的流動性狂歡，而是中國資本市場完成從“融資市”到“投資市”蛻變的成人禮。當(dāng)政策定力、產(chǎn)業(yè)升級與全球資本形成共振，當(dāng)制度變革與科技創(chuàng)新同頻共振，A股正蛻變?yōu)槿蛸Y產(chǎn)配置的戰(zhàn)略要塞。這場慢牛行情的終極意義在于構(gòu)建起實體經(jīng)濟發(fā)展與居民財富增長的良性循環(huán)——讓資本市場的每一朵浪花都能折射出中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的璀璨光芒。

(責(zé)任編輯：0882)
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