現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)治理非常重視政策的透明度，但這種“透明度”是各經(jīng)濟(jì)部門根據(jù)職責(zé)范圍對(duì)外發(fā)表意見(jiàn)，給市場(chǎng)提供指引，而不是追逐熱點(diǎn)，對(duì)其他部門的政策指手畫腳、妄加議論。如美國(guó)財(cái)政部持有官方外匯儲(chǔ)備，被授權(quán)負(fù)責(zé)美國(guó)匯率政策，美聯(lián)儲(chǔ)從不會(huì)置喙美元匯率走勢(shì)。同樣，美國(guó)財(cái)政部也不會(huì)評(píng)論美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策。至于美國(guó)總統(tǒng)，更是自沃爾克之后，出于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的尊重，原則上也不直接評(píng)論美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策。

特朗普特立獨(dú)行，在其第一個(gè)任期就沒(méi)少對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策評(píng)頭論足，第二個(gè)任期更是變本加厲。他貶低美聯(lián)儲(chǔ)的專業(yè)性，說(shuō)加息抑或降息是個(gè)“擲骰子”的游戲，任何人做得都不會(huì)比美聯(lián)儲(chǔ)差。他稱鮑威爾為“太遲先生”，指責(zé)其因維持高利率讓國(guó)家損失了數(shù)萬(wàn)億美元，根本不配擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席。他還不斷提高降息籌碼，現(xiàn)已直接施壓降息300個(gè)基點(diǎn)。這種詆毀美聯(lián)儲(chǔ)專業(yè)能力和直接干預(yù)利率決定的行為，將嚴(yán)重干擾美聯(lián)儲(chǔ)決策和降低美聯(lián)儲(chǔ)政策公信力。

特朗普的身體力行帶動(dòng)其內(nèi)閣幕僚也加入了這個(gè)“合唱團(tuán)”。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)、商務(wù)部長(zhǎng)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任，甚至聯(lián)邦住房金融局局長(zhǎng)等其他部門公職人員都經(jīng)常對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率政策說(shuō)三道四。其結(jié)果是：說(shuō)對(duì)了，會(huì)削弱美聯(lián)儲(chǔ)的權(quán)威性；說(shuō)錯(cuò)了，則會(huì)擾亂市場(chǎng)預(yù)期。

事實(shí)上，作為貨幣政策透明度的一部分，美聯(lián)儲(chǔ)理事及地方聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)經(jīng)常被安排接受媒體采訪和公開(kāi)演講，解讀或展望貨幣政策。由于他們各自表態(tài)的口徑不一，往往導(dǎo)致市場(chǎng)無(wú)所適從，加劇市場(chǎng)動(dòng)蕩，曾被詬病為透明度的“冗余”。

基于數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決策基礎(chǔ)正在被侵蝕。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)本應(yīng)是反映經(jīng)濟(jì)真實(shí)面貌的“晴雨表”，是政策制定與市場(chǎng)決策的重要依據(jù)。正常情況下，月度數(shù)據(jù)修正幅度通?？刂圃?%以內(nèi)，即便是受季節(jié)性波動(dòng)或突發(fā)事件影響，超過(guò)20%已屬罕見(jiàn)。而美國(guó)不僅連續(xù)多月突破這一界限，更發(fā)展至如今的“斷崖式下調(diào)”。美國(guó)政府削減統(tǒng)計(jì)預(yù)算、裁減統(tǒng)計(jì)人員甚至關(guān)停關(guān)鍵統(tǒng)計(jì)咨詢機(jī)構(gòu)，是對(duì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)質(zhì)量進(jìn)一步釜底抽薪。勞工統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)被解職，則加大了市場(chǎng)對(duì)政府操縱數(shù)據(jù)的疑慮。