商業(yè)航天爆發(fā)前夜：拿熱錢資本涌入助推產(chǎn)業(yè)發(fā)展！2025年，商業(yè)航天市場(chǎng)正迎來爆發(fā)期。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)商業(yè)航天市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2.3萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)2025年將突破2.5至2.8萬(wàn)億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率超過20%。融資規(guī)模方面，2024年中國(guó)商業(yè)航天融資總額突破200億元，創(chuàng)歷史新高。截至2025年8月中旬，已披露的融資事件超過120起，金額超過52億元。結(jié)合行業(yè)增速，預(yù)計(jì)全年融資額將達(dá)到250至280億元，同比增長(zhǎng)23%至38%。

進(jìn)入2025年，朱雀三號(hào)、天龍三號(hào)、引力二號(hào)、雙曲線三號(hào)、智神星一號(hào)等一批新型號(hào)商業(yè)火箭按計(jì)劃迎來首發(fā)。中國(guó)版“星鏈”計(jì)劃千帆星座和GW星座等也在持續(xù)升空，中國(guó)的商業(yè)航天變得異常熱鬧。

新興產(chǎn)業(yè)崛起時(shí)，資本嗅覺敏銳?！?025中國(guó)商業(yè)航天創(chuàng)新生態(tài)報(bào)告》顯示，2024年商業(yè)航天市場(chǎng)迅速升溫，融資事件達(dá)138起，披露融資金額202.39億元，創(chuàng)歷史新高。衛(wèi)星應(yīng)用、火箭制造、衛(wèi)星制造成為最熱門的融資領(lǐng)域。睿獸分析統(tǒng)計(jì)，2024年及2025年一季度，商業(yè)航天中衛(wèi)星應(yīng)用、火箭制造、衛(wèi)星制造領(lǐng)域分別完成融資事件50起、32起和29起；衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)和火箭制造融資金額較高，分別為87億元和67.1億元。

各地方國(guó)資與市場(chǎng)化資本在其中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。例如，江蘇省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)母基金與南京市共同出資設(shè)立規(guī)模50億元的江蘇南京先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)母基金，將商業(yè)航天作為投資方向。海南、廣東等地也設(shè)立了專項(xiàng)產(chǎn)業(yè)基金，支持本地產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)。近3年來，20多個(gè)省區(qū)市先后發(fā)布40余項(xiàng)政策規(guī)劃，支持商業(yè)航天技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)化落地、生態(tài)建設(shè)和場(chǎng)景開拓，帶動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、網(wǎng)絡(luò)通信、高端制造等領(lǐng)域創(chuàng)新發(fā)展。

知名風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)如紅杉中國(guó)、高瓴資本、IDG資本、源碼資本紛紛下注商業(yè)航天賽道。藍(lán)箭航天、微納星空、深藍(lán)航天、星際榮耀、中科宇航等一批創(chuàng)業(yè)公司成為新晉獨(dú)角獸。證監(jiān)會(huì)發(fā)布意見，明確商業(yè)航天企業(yè)未盈利可上市，為該領(lǐng)域提供了更多融資通道。目前，藍(lán)箭航天、中科宇航等企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入上市輔導(dǎo)階段。

雖然熱錢涌入，但商業(yè)航天賽道技術(shù)研發(fā)與驗(yàn)證成本高昂，降低成本仍是創(chuàng)業(yè)者面臨的重要問題。SpaceX通過回收助推器和整流罩，將每次發(fā)射成本降至5000萬(wàn)美元，約為傳統(tǒng)火箭的30%。國(guó)內(nèi)商業(yè)航天公司也在聚焦可回收火箭的研發(fā)，并在各個(gè)環(huán)節(jié)想方設(shè)法降低成本。以藍(lán)箭航天為例，其自主研發(fā)的朱雀三號(hào)選擇了甲烷作為燃料，成本僅為航空煤油的1/3。同時(shí)，朱雀三號(hào)采用不銹鋼箭體設(shè)計(jì)，材料成本降低80%，單次維修費(fèi)僅為箭體造價(jià)的10%。藍(lán)箭航天開發(fā)的液氧甲烷發(fā)動(dòng)機(jī)家族（TQ-12A/15A/15B）推力可動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)50%-110%，實(shí)現(xiàn)懸停與轉(zhuǎn)向，為火箭回收提供基礎(chǔ)。組合導(dǎo)航技術(shù)將垂直落點(diǎn)誤差控制在3米以內(nèi)，超越SpaceX獵鷹9號(hào)初期水平。

去年9月，朱雀三號(hào)運(yùn)載火箭順利完成十公里級(jí)垂直起降飛行試驗(yàn)。今年6月，朱雀三號(hào)可重復(fù)使用運(yùn)載火箭一級(jí)動(dòng)力系統(tǒng)試車，在東風(fēng)商業(yè)航天創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)順利完成。按照藍(lán)箭航天的規(guī)劃，朱雀三號(hào)要將重復(fù)使用次數(shù)提高至20次以上，將發(fā)射成本壓縮至2萬(wàn)元/公斤。

箭元科技已于2025年5月完成首次飛行回收試驗(yàn)，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)突破“液氧甲烷+不銹鋼+海上軟著陸回收”技術(shù)的公司；7月又完成國(guó)內(nèi)首次海上濺落回收發(fā)動(dòng)機(jī)和控制系統(tǒng)聯(lián)合搖擺熱試車，預(yù)計(jì)在年底具備首飛條件，并實(shí)現(xiàn)首飛即回收。中國(guó)商火已成功執(zhí)行1次商業(yè)發(fā)射任務(wù)，將國(guó)星宇航的太空計(jì)算衛(wèi)星星座送入預(yù)定軌道；其研發(fā)的長(zhǎng)征十二號(hào)乙可重復(fù)使用液氧甲烷運(yùn)載火箭于2025年3月完成了二級(jí)動(dòng)力系統(tǒng)試車，預(yù)計(jì)2026年首飛。

隨著眾多創(chuàng)業(yè)者入局，商業(yè)航天生態(tài)圈日益擴(kuò)大。公開數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)商業(yè)航天企業(yè)數(shù)量從2015年的不足百家增至2025年的500余家，火箭、衛(wèi)星制造等核心環(huán)節(jié)技術(shù)自主化率顯著提高。

發(fā)展商業(yè)航天的最終目標(biāo)是星際文明。在這一遙遠(yuǎn)目標(biāo)還未實(shí)現(xiàn)之前，更現(xiàn)實(shí)的商業(yè)化場(chǎng)景是建設(shè)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。SpaceX旗下主要有兩大業(yè)務(wù)板塊：發(fā)射與星鏈。星鏈?zhǔn)侨蜃畲蟮男l(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，擁有7556顆運(yùn)行衛(wèi)星，占低地球軌道 (LEO) 的 65%。星鏈的客戶包括個(gè)人、企業(yè)、政府、軍隊(duì)，可以為船只、飛機(jī)、無人機(jī)、智能手機(jī)等終端提供穩(wěn)定的互聯(lián)網(wǎng)通信支持。

低軌衛(wèi)星具有傳輸時(shí)延小、鏈路損耗低等特點(diǎn)，非常適合發(fā)展衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。粗略測(cè)算，在同層與跨層星間最小安全距離均為50千米的情況下，最多只有35個(gè)軌道殼層，總計(jì)可容納17.5萬(wàn)顆衛(wèi)星。按照其他一些考慮到頻譜分配的算法，則最多只能容納6萬(wàn)顆衛(wèi)星。Starlink已成為SpaceX的核心營(yíng)收來源。馬斯克預(yù)計(jì)Space X今年將創(chuàng)造約155億美元的收入。長(zhǎng)期投資者認(rèn)為，到2027年，星鏈業(yè)務(wù)規(guī)模將達(dá)到每年1000億美元。

為了在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域掌握話語(yǔ)權(quán)，中國(guó)“星鏈計(jì)劃”也在加速推進(jìn)。國(guó)際電信聯(lián)盟（ITU）規(guī)則下，中國(guó)已申報(bào)了5.13萬(wàn)顆衛(wèi)星，其中數(shù)量超過萬(wàn)顆的星座計(jì)劃有三個(gè)。上海垣信衛(wèi)星主導(dǎo)的千帆星座計(jì)劃到2030年部署超1.5萬(wàn)顆低軌衛(wèi)星，提供全球?qū)拵Х?wù)。2024年8月，千帆星座完成首批18顆衛(wèi)星發(fā)射，計(jì)劃2025年底完成648顆組網(wǎng)，2027年實(shí)現(xiàn)全球覆蓋。中國(guó)衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)主導(dǎo)的GW星座共計(jì)規(guī)劃發(fā)射12992顆衛(wèi)星。鴻鵠星座由藍(lán)箭航天旗下的鴻擎科技主導(dǎo)，將在160個(gè)軌道平面上總共發(fā)射10000顆衛(wèi)星。

此外，一些小型星座計(jì)劃也在陸續(xù)落地。2025年8月，中科衛(wèi)星旗下的“AIRSAT-05星/海哨二號(hào)”成功發(fā)射入軌，成為我國(guó)首顆具備全極化業(yè)務(wù)化觀測(cè)能力的商業(yè)SAR衛(wèi)星。目前AIRSAT星座已有8顆衛(wèi)星在軌，年底前將再發(fā)3顆，2026年實(shí)現(xiàn)21顆衛(wèi)星在軌目標(biāo)。國(guó)星宇航則自主開發(fā)了6顆AI有效載荷、4顆AI應(yīng)用衛(wèi)星及16顆AI智算衛(wèi)星，并與合作伙伴共同完成14項(xiàng)太空任務(wù)。2025年5月14日，國(guó)星宇航“星算計(jì)劃”12顆衛(wèi)星成功入軌，標(biāo)志著全球首個(gè)太空計(jì)算星座成功發(fā)射。

銀河航天表示，通過研發(fā)適應(yīng)批量化生產(chǎn)的低成本衛(wèi)星，利用我國(guó)工業(yè)體系開拓商業(yè)化供應(yīng)鏈，構(gòu)建柔性智能衛(wèi)星生產(chǎn)線，初步實(shí)踐了“衛(wèi)星設(shè)計(jì)—生產(chǎn)線—供應(yīng)鏈”的量產(chǎn)三角模型，可將衛(wèi)星成本降至現(xiàn)有成本的幾十分之一。與中國(guó)版星鏈計(jì)劃相比，呈現(xiàn)出“百花齊放”的商業(yè)生態(tài)。隨著產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同共振，加上規(guī)模化、低成本的發(fā)展趨勢(shì)，中國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展即將駛?cè)肟燔嚨馈?/p>