蔚來靠?jī)煽畋顩_上千億市值 銷量回暖盈利在望！2025年9月，蔚來迎來重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。港股市值重新突破1000億人民幣，較年初增長(zhǎng)48%；8月交付量達(dá)到3.1萬輛，創(chuàng)下歷史新高，同比增幅55%。這一系列成績(jī)背后，是李斌押注的兩款新車——樂道L90與全新ES8的出色表現(xiàn)。隨著四季度“月銷5萬、毛利率16%-17%”目標(biāo)的明確，蔚來正朝著盈利拐點(diǎn)加速?zèng)_刺。

樂道L90和全新ES8成為蔚來扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的關(guān)鍵。樂道L90于7月31日上市，首月交付量達(dá)10575輛，刷新了蔚來單車型最快破萬紀(jì)錄。不僅帶動(dòng)了樂道品牌訂單激增，還間接提升了老款L60的銷量。全新ES8在8月開啟預(yù)售時(shí)，起售價(jià)下調(diào)11萬元，盡管引發(fā)部分老用戶爭(zhēng)議，但憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)收獲了超預(yù)期訂單。北京門店銷售透露，試駕預(yù)約已排到9月中下旬，下班時(shí)段看車的人仍絡(luò)繹不絕。這兩款車型推動(dòng)蔚來二季度交付量達(dá)到7.2萬輛，同比增長(zhǎng)25.6%，收入提升至190億元，為后續(xù)沖刺打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

銷量回暖的同時(shí)，李斌帶領(lǐng)蔚來打響“盈利攻堅(jiān)戰(zhàn)”。他在業(yè)績(jī)會(huì)上明確提出四季度核心目標(biāo)：產(chǎn)能提升至2.5萬輛/月（螢火蟲車型月高峰產(chǎn)能6000臺(tái)），沖擊月銷5萬輛，推動(dòng)L90與ES8毛利率達(dá)20%，整車毛利率回升至16%-17%。二季度蔚來已展現(xiàn)出顯著的降本成效，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)虧損環(huán)比收窄超30%，在營(yíng)收同比增長(zhǎng)9%、環(huán)比增長(zhǎng)57.9%的情況下，銷售及行政費(fèi)用反而環(huán)比下降9.9%。研發(fā)端也初見成果，例如將傳統(tǒng)10公斤的車身保險(xiǎn)絲升級(jí)為智能集成款，既優(yōu)化用戶體驗(yàn)又降低成本，未來季度研發(fā)費(fèi)用還將控制在20-25億元區(qū)間，兼顧創(chuàng)新與成本平衡。

然而，蔚來仍未完全擺脫財(cái)務(wù)壓力。二季度整車毛利率為10.3%，雖較一季度微增0.1個(gè)百分點(diǎn)，但仍低于理想等盈利車企；經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)虧損仍有40.4億元，歸母股東權(quán)益為-11億元，處于技術(shù)性負(fù)資產(chǎn)狀態(tài)。現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物272億元雖能支撐12個(gè)月運(yùn)營(yíng)，但經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流仍為流出。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也是現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。李斌坦言“中國(guó)智能電動(dòng)車市場(chǎng)很難有長(zhǎng)期暢銷車型”，如何讓L90、ES8從短期爆款轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期穩(wěn)銷，考驗(yàn)著團(tuán)隊(duì)的運(yùn)營(yíng)能力。為此，蔚來已啟動(dòng)場(chǎng)景化營(yíng)銷，比如將新車開進(jìn)山姆超市展示大空間優(yōu)勢(shì)，李斌本人也親自駕駛L90拍攝后備箱裝貨視頻，用貼近用戶的方式強(qiáng)化產(chǎn)品認(rèn)知。