黃金飆升原因多重引擎驅動超級周期

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2025-09-09 14:39:50 芝士焗玉米

黃金飆升原因多重引擎驅動超級周期！2025年9月4日，倫敦金現(xiàn)貨價格突破3578美元/盎司的歷史峰值，國內金店零售價同步攀升至1056元/克的高位。這一突破并非偶然，而是全球貨幣體系重構、地緣政治裂變與資本避險需求共振的結果。

美元指數(shù)從2025年1月的108.48貶值至7月的96.65，半年內跌幅達11.9%，創(chuàng)2018年以來最大單季跌幅。這種貶值不僅是匯率波動，更是全球去美元化進程的體現(xiàn)。特朗普政府在2025年第二季度實施的“對等關稅”政策，對3000億美元進口商品加征10%關稅，引發(fā)全球貿易鏈重構，削弱了美元作為全球貿易結算貨幣的穩(wěn)定性。截至2025年6月，全球外匯儲備中美元占比降至58.4%，創(chuàng)25年新低。美國聯(lián)邦政府債務規(guī)模突破40萬億美元，利息支出占財政預算比例升至15%，使美元的長期價值錨定物——美國國債的安全性受到質疑。2025年上半年，外國投資者凈拋售美債達1200億美元，創(chuàng)2013年“縮減恐慌”以來新高。全球央行用真金白銀投票，2024年凈購金量達1136噸，2025年一季度這一趨勢延續(xù)，中國連續(xù)8個月增持黃金至2298.5噸，波蘭、土耳其等新興市場國家購金量占比超50%。

當前地緣政治格局呈現(xiàn)“傳統(tǒng)沖突升級+非傳統(tǒng)安全威脅擴散”的雙重特征，推動黃金避險需求進入新紀元。美墨邊境局勢因特朗普政府的軍事干預持續(xù)惡化，2025年4月，美國將錫那羅亞販毒集團列為“外國恐怖組織”，并計劃實施跨境無人機打擊，引發(fā)墨西哥修憲禁止外國軍隊入境。這種主權對抗使市場擔憂北美供應鏈中斷，2025年6月黃金因此單月上漲8%。特朗普試圖解雇美聯(lián)儲理事引發(fā)的政治干預危機，使市場對美元政策獨立性產(chǎn)生動搖。2025年8月，CME美聯(lián)儲觀察工具顯示，市場對美聯(lián)儲9月降息25個基點的預期概率高達87.4%，但政策不確定性導致美元資產(chǎn)避險功能弱化，黃金成為唯一兼具流動性與安全性的資產(chǎn)。美國對瑞士黃金加征39%關稅，導致兩家精煉廠暫停對美出口。這種供應鏈擾動疊加墨西哥能源設施受威脅的風險，使黃金的商品屬性與避險屬性產(chǎn)生共振。2025年二季度，全球黃金ETF流入量達235噸，創(chuàng)2020年以來新高。

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