9月11日上午，A股和港股市場(chǎng)開盤后，多只醫(yī)藥股出現(xiàn)大跌。截至上午10點(diǎn)45分，A股創(chuàng)新藥概念股板塊有八成多個(gè)股下跌；港股醫(yī)療保健板塊中，多達(dá)50只個(gè)股跌幅超過4%。其中，創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)百濟(jì)神州和恒瑞醫(yī)藥在A股和港股的股價(jià)跌幅均超過4%。

這背后的原因是有報(bào)道稱，美國(guó)政府正研議一項(xiàng)行政命令，打算嚴(yán)格限制來自中國(guó)的實(shí)驗(yàn)性藥物與臨床數(shù)據(jù)，以應(yīng)對(duì)中國(guó)生物科技崛起對(duì)美國(guó)產(chǎn)業(yè)的威脅。草案內(nèi)容包括將美企收購(gòu)中國(guó)新藥納入外國(guó)投資委員會(huì)(CFIUS)強(qiáng)制審查，并提高中國(guó)臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)的FDA審核門檻，同時(shí)鼓勵(lì)藥品本土生產(chǎn)與采購(gòu)。

今年以來，A股和港股的醫(yī)藥股迎來了一波復(fù)蘇行情，不少跨國(guó)藥企來中國(guó)掃貨創(chuàng)新藥管線，中國(guó)創(chuàng)新藥的價(jià)值得到重估。根據(jù)醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)，2025年上半年，全球醫(yī)藥交易數(shù)量達(dá)456筆，同比增長(zhǎng)32%；首付款總額達(dá)118億美元，同比激增136%；交易總金額高達(dá)1304億美元，同比增長(zhǎng)58%。全球交易數(shù)量與金額均顯著上升，涉及中國(guó)的交易貢獻(xiàn)了近50%的總金額和超過30%的交易數(shù)量。無論交易金額還是總數(shù)，中國(guó)企業(yè)在全球創(chuàng)新藥中的價(jià)值進(jìn)一步得到認(rèn)可。新藥授權(quán)出海不僅擴(kuò)大了市場(chǎng)空間，還為中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)提前獲得研發(fā)回報(bào)，繼續(xù)增加研發(fā)投入。

假如上述傳聞實(shí)施的話，對(duì)中國(guó)創(chuàng)新藥出海影響很大。醫(yī)藥魔方董事長(zhǎng)周立運(yùn)表示，這對(duì)中美醫(yī)藥界都是利空。中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)與美國(guó)市場(chǎng)處于互相需要的關(guān)系，中國(guó)藥企需要拓展更大的市場(chǎng)，而隨著新的醫(yī)療技術(shù)迭代越來越快，中國(guó)的研發(fā)效率更高且成本更低，選擇也更多。如果美國(guó)企業(yè)依賴自身開發(fā)，不僅成本增加，還會(huì)影響新的療法在美國(guó)上市進(jìn)度，美國(guó)民眾也無法使用上成本更低的創(chuàng)新藥。

當(dāng)前在中國(guó)掃貨創(chuàng)新藥管線的不僅是美國(guó)跨國(guó)藥企，還有不少歐洲跨國(guó)藥企。周立運(yùn)指出，在跨國(guó)藥企面臨專利懸崖挑戰(zhàn)、急需補(bǔ)充管線的背景下，若美國(guó)跨國(guó)藥企無法購(gòu)買到中國(guó)成本更低的創(chuàng)新藥管線，也會(huì)削弱其與歐洲跨國(guó)藥企之間的競(jìng)爭(zhēng)力，引發(fā)發(fā)展焦慮。