事實上,黃金并非一直如此火爆和受追捧。在20世紀90年代和2000年代,各央行一度輕視黃金,這一次可謂是引人注目的回歸。當時冷戰(zhàn)結(jié)束、歐元區(qū)建立,開啟了以美元為支柱的全球化新時代。隨著股市騰飛,許多私人投資者也轉(zhuǎn)身遠離黃金。
如今,許多央行再度買入黃金,以分散外匯儲備、降低對美元的依賴,并規(guī)避美國對其對手國家的制裁。自俄烏沖突爆發(fā)及俄羅斯海外資產(chǎn)被凍結(jié)以來,金價幾乎翻倍。特朗普上臺后,機構(gòu)投資者的大舉買入進一步推升了金價的漲勢。此外,中國央行的買盤以及黃金ETF的人氣復蘇也支撐著這輪行情。
過去兩周,金價再度大幅飆升,突破了今年4月創(chuàng)下的名義歷史新高,此前幾個月它曾在一個狹窄區(qū)間內(nèi)震蕩。最新一輪突破發(fā)生之際,金融市場投資者普遍押注美聯(lián)儲即將開始降息,以應對就業(yè)放緩和潛在經(jīng)濟衰退。從歷史上看,降息通常會提升黃金相對于美債等有息資產(chǎn)的吸引力,同時也會給美元帶來壓力。隨著特朗普沖擊美聯(lián)儲獨立性,黃金多頭愈發(fā)警惕:即便通脹風險上升,美聯(lián)儲也可能被迫大幅降息。
量子基金聯(lián)合創(chuàng)始人吉姆·羅杰斯回憶起自己在上世紀70年代初開始買入黃金時說道,他讀過足夠多的資料,知道在那種環(huán)境下,黃金和白銀是保護自己的方式。他能看出當時世界在發(fā)生什么:各國都在積累巨額債務,各國都在瘋狂印鈔、稀釋本幣價值。