中國險資萬億元“隱秘倉位”曝光 OCI賬戶成新寵

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2025-09-15 19:22:42 新浪財經(jīng)

中國險資萬億元“隱秘倉位”曝光 OCI賬戶成新寵！習(xí)慣了保險公司以“傳統(tǒng)險”、“分紅險”等名字出現(xiàn)在上市公司股東名單里的投資者們，可能會忽略它們報表上的一個“小科目”。這個不被外界關(guān)注的會計科目，恰恰是保險資金年內(nèi)增倉A股最重要的“平臺”。據(jù)悉，這個科目下，險資在年內(nèi)已經(jīng)悄然放入了上萬億資產(chǎn)——1.1萬億元股票資產(chǎn)——這成為了歷史上首次。這個科目就是其他權(quán)益工具投資（OCI），注定要影響未來A股市場很多年的“科目”。

其他權(quán)益工具投資雖然名稱不起眼，但正在極為飛速地增長。據(jù)第三方統(tǒng)計，截至2025年6月末，五大上市險企合計持有的OCI資產(chǎn)規(guī)模達到約1.1萬億元，創(chuàng)歷史新高。而在2024年末，這一數(shù)字還只有8000余億元。這意味著，今年上半年末險資OCI資產(chǎn)的增速超過35%。這個速度也表明，上述資產(chǎn)規(guī)模的增長主要來自于保險公司對這個科目下投資規(guī)模的“增撥”，而不止是資產(chǎn)增值。

從數(shù)據(jù)可以清晰看出，險資正在加大權(quán)益投資的力度，并且非常重視OCI這條通道。OCI作為一種險資權(quán)益資產(chǎn)的計價賬戶，允許其科目下的資產(chǎn)的市價變動和累計買賣盈虧不進入利潤表。這對長期投資權(quán)益資產(chǎn)的險資機構(gòu)而言，確實是一個“福音”。目前業(yè)內(nèi)投資規(guī)模最大的中國平安、中國人壽、新華保險、中國太保、中國人保五家大型險資機構(gòu)都在積極使用OCI賬戶。

縱觀幾家保險企業(yè)的資產(chǎn)表，中國平安對OCI賬戶的運用最為充分，配置的資產(chǎn)體量也相對更高。在2025年中期財報中，平安的“其他權(quán)益工具投資”歷史上首次突破5000億元大關(guān)，期末余額達到5205億元。這個數(shù)字與2024年底的3565億元相比，短短半年就增加了1640億元，增幅高達46%。平安高層在2025年中期業(yè)績溝通會里提到，OCI賬戶里約有600億股票投資浮盈未計入利潤表，而是充實了資產(chǎn)表。如果將此部分浮盈計入，公司凈利潤增速實際上是超過行業(yè)平均水平的。

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